摘要：正如之前GalaxyResearch時事通訊中所強調的，簡單DVT模塊的推出是通過LidoDAO在2023年11月組織的LDO代幣治理投票獲得批準的。這對于Obol、SSV等DVT軟件提供商，以及長期致力于去中心化節(jié)點運營商集合的LidoDAO而言，無疑是一個重要的里程碑。...
原文標題：Top Stories of the Week - 4/19
原文作者：Gabe Parke，Alex Thorn，Lucas Tcheyan， Christine Kim
原文來源：Galaxy Digital
編譯：火星財經，MK
比特幣減半：新篇章開始
距離比特幣第四次減半僅剩不到 24 小時，第四次減半將在區(qū)塊號 840,000 處發(fā)生。此次減半將導致支付給每個區(qū)塊礦工的新發(fā)行比特幣數量從 6.25 BTC 減少至 3.125 BTC。因此，新比特幣的每日發(fā)行量將從約 900 BTC 減少至約 450 BTC，進一步將比特幣的年化通脹率降至 0.85%。
減半是比特幣的一個程序化事件，每當產生 210,000 個區(qū)塊（大約每四年）時就會發(fā)生一次。2024年4月20日的這次減半將是比特幣的第四次，預計在未來將再次經歷 30 次減半。
對于比特幣礦工，減半是一個至關重要的事件，因為區(qū)塊補貼是其主要收入來源，而交易費用則為其提供另一部分收入。然而，在比特幣的 15 年歷史中，交易費用從未占到礦工收入的超過 12%的比例（2017年是一個例外，費用占收入的3-6%一直是常態(tài)）。考慮到比特幣價格和網絡算力保持不變，減半將導致礦工收入減半。因此，在減半前，礦工正在努力最大限度地提高效率。
Galaxy Research 發(fā)布了一份新報告，詳細解釋了減半的工作機制及其對比特幣的貨幣政策的重要性。
我們的觀點：
比特幣的透明度和可預測性是其區(qū)別于其他任何資產或貨幣的關鍵特性。比特幣的區(qū)塊獎勵減半 50% 將使其作為一種資產變得更加稀缺，并可能減少礦工的拋售壓力。然而，與比特幣每天流通的 10-250 億美元相比，發(fā)行量的減少相對較小，從每天 900 BTC 減少到 450 BTC。盡管如此，價格是邊際設定的，價格下降可能對買賣比率產生邊際積極影響。不過，減半是一個自動化的程序化事件，它展示了可信的貨幣緊縮政策是可行的，該政策可以支持資產的健康增長。這與現(xiàn)代法定貨幣不斷膨脹的形式形成鮮明對比。欲了解更多關于比特幣第四次減半的信息，請閱讀 Galaxy Research 的最新減半報告。——加布·帕克
Lummis 和 Gillibrand 推出新的穩(wěn)定幣法案
周三，參議員 Cynthia Lummis 和 Kirsten Gillibrand 提出了《Lummis-Gillibrand 支付穩(wěn)定幣法案》，旨在為美國穩(wěn)定幣提供監(jiān)管框架。該法案將支付穩(wěn)定幣定義為發(fā)行人有義務以固定金額兌換、贖回或回購美元的代幣，并明確排除了算法穩(wěn)定幣。
法案為存款機構和非存款機構提供了發(fā)行最多 100 億美元穩(wěn)定幣的州和聯(lián)邦途徑，但超過此門檻的非存款機構需要轉為存款機構。監(jiān)管職責由州和聯(lián)邦監(jiān)管機構共同承擔，聯(lián)邦監(jiān)管機構對規(guī)模超過 100 億美元的發(fā)行人具有單方面行動權，并對規(guī)模在 100 億美元以下的發(fā)行人采取聯(lián)合行動。
該法案強調托管和第三方風險管理，強調發(fā)行人采取適當的托管措施的重要性，尤其是在考慮到FTX等事件后。法案規(guī)定了管理準備金和操作實踐的具體法規(guī)，包括要求存款機構設立獨立公司發(fā)行穩(wěn)定幣，以及要求非存款信托公司使用作為存款機構的分托管人。
參議員 Lummis 和 Gillibrand 之前于 2022 年提出了《負責任的金融創(chuàng)新法案》，提出針對比特幣、以太幣等數字資產以及穩(wěn)定幣的全面監(jiān)管框架。2023年7月，他們推出了市場結構法案的更新版本，特別澄清了 SEC 和 CFTC 之間數字資產監(jiān)管的劃分，這是一個長期存在爭議的領域。然而，這些法案尚未引起廣泛關注。
我們的觀點：
該法案標志著兩黨對區(qū)塊鏈技術作為支付基礎設施和穩(wěn)定幣作為交換媒介的重要價值的共同認同。在CoinDesk上的另一篇專欄文章中，參議員Lummis和Gillibrand強調了全球范圍內以傳統(tǒng)提供商的一小部分成本發(fā)送穩(wěn)定幣的益處，以及企業(yè)家開發(fā)創(chuàng)新應用和用例的潛力。
該法案將對Circle等主要穩(wěn)定幣發(fā)行機構產生影響，這些機構不屬于存款信托機構，但已發(fā)行了超過100億美元的穩(wěn)定幣。根據擬議的法案，這些實體需要獲得適當的許可才能繼續(xù)運營。而像Maker的DAI或Ethena的sUSDe這樣的更為特殊的穩(wěn)定幣發(fā)行者，似乎沒有明確的注冊路徑，因為他們的發(fā)行沒有一對一的可接受抵押品支持。此外，法案還要求美聯(lián)儲、貨幣監(jiān)理署和國家銀行監(jiān)管機構等建立互操作性標準，這些標準可能與像以太坊這樣的現(xiàn)有無需許可的區(qū)塊鏈存在沖突。
盡管該法案對推動加密貨幣監(jiān)管框架做出了積極貢獻，但它仍面臨著重大的程序和政治挑戰(zhàn)。例如，法案提出當天，參議員沃倫致信財政部長耶倫，主張深化穩(wěn)定幣與銀行系統(tǒng)的整合，以促進加密貨幣市場的交易，并提高非法金融交易和地下犯罪分子的風險（更深入的研究可在此找到）。沃倫的持續(xù)推動增加了在某個階段將非法金融條款加入法案的可能性。此外，隨著夏季休會臨近，實際推進立法需要大量時間，這將與其他更重要的立法產生激烈的競爭。
法案的積極之處在于，它保留了國家級的注冊途徑（即允許各州向發(fā)行者頒發(fā)許可證），并通過審慎的要求（如準備金構成、禁止再質押等）提供了強有力的消費者保護措施。這些條款總體上也得到了眾議院金融服務委員會的支持，該委員會現(xiàn)任主席帕特里克·麥克亨利也熱心于在年底前推動穩(wěn)定幣相關的立法。然而，哥倫比亞大學教授、Paxos USDP穩(wěn)定幣前投資組合經理Austin Campbell指出，這些特定的準備金要求可能會帶來不可行的流動性和運營挑戰(zhàn)。
但這些措辭并非最終版本，如果在參議院銀行委員會中取得進展，它們幾乎肯定會發(fā)生變化。盡管該法案無疑是一項經過深思熟慮的兩黨提案，但人們在看到銀行委員會主席布朗的聲明、沃倫參議員的最新反洗錢信函等后，很難不得出這樣的結論：這是一個尚未完成的工作產品，旨在激發(fā)對這一主題的行動，而不僅僅是一個最終提案。
美國監(jiān)管機構一再過度關注區(qū)塊鏈和數字資產的負面影響。雖然這一法案遠非完美，但它令人耳目一新地承認，數字資產監(jiān)管有一條前進的道路，試圖利用其優(yōu)勢，同時限制其風險。如果這一法案的推出能夠重新點燃今年完成進步立法的機會，那將有助于維持美國的創(chuàng)新、支持美元、提供急需的新國庫券買家來源，并促進公共區(qū)塊鏈的使用。然而，考慮到日歷和政治情況，我們認為該法案今年成為法律的可能性為20%或更低。——亞歷克斯·索恩和盧卡斯·切揚
Lido新增72個DVT節(jié)點運營商
Lido節(jié)點運營商數量幾乎翻了一番，從37個增加到109個，新增了72個運營商。2024年4月16日星期二，Lido DAO宣布Lido協(xié)議正式推出“簡單DVT模塊”，該模塊是Lido節(jié)點運營商的一個子集，將運行分布式驗證器技術（DVT），以提高Lido的去中心化程度和安全性。要了解更多關于DVT和簡單DVT模塊的信息，請聽Infinite Jungle播客的這一集。正如之前Galaxy Research時事通訊中所強調的，簡單DVT模塊的推出是通過Lido DAO在2023年11月組織的LDO代幣治理投票獲得批準的。兩家DVT軟件提供商Obol和SSV被選中來測試和上線該模塊。
經過幾個月的測試，首批10個Obol DVT節(jié)點運營商（NO）集群現(xiàn)已上線至Lido。所有存入Lido的新ETH存款將自動流向Obol DVT NO，Lido流動質押代幣持有者將開始通過這些運營商獲得獎勵。未來幾周內，還有14個Obol DVT NO集群（約98個NO）待上線至Lido。此外，還有一些SSV DVT NO集群正等待從5月份開始激活。Lido DAO在周二的博客文章中指出，簡單DVT模塊將增加來自Obol和SSV的總計250個凈新NO，這意味著Lido的NO數量將增長676%。
鑒于DVT是Lido首次使用的一種相對實驗性的質押技術，Lido DAO投票決定通過Simple DVT模塊質押的金額上限限制為Lido質押的ETH總量的0.5%。截至本文撰寫時，Lido質押ETH總量的0.5%相當于約46,683 ETH或1.43億美元。Lido DAO將在未來幾個月內評估通過簡單DVT模塊管理的驗證器的性能。根據數據，LDO代幣持有者可以投票決定增加上限并將更多NO加入到簡單DVT模塊中。
我們的觀點：
簡單DVT模塊標志著以太坊上DVT的首個大規(guī)模實現(xiàn)。這對于Obol、SSV等DVT軟件提供商，以及長期致力于去中心化節(jié)點運營商集合的Lido DAO而言，無疑是一個重要的里程碑。隨著新增72個Obol DVT NO以及還有110個待加入的NO，以及至少68個SSV DVT NO，Lido NO的數量預計將在接下來的幾個月內增長近700%。盡管這些新NO管理的質押數量仍受限，且相對于通過Lido質押的ETH總量較小，但這無疑對于DVT和Lido協(xié)議的去中心化采用構成了一大步。
重要的是要關注簡單DVT模塊中的NO與正常（也稱為“策劃”）Lido質押模塊中的37個NO的表現(xiàn)。Curated模塊管理著Lido中99.5%的ETH質押總量。根據最新的測試網指標，Obol DVT NO已超越了Lido DAO設定的成功驗證的最低標準，其正常運行時間高于95%，區(qū)塊提案成功率超過70%，證明有效性高達80%。如果Obol DVT NO能在未來幾個月內在以太坊主網上維持這些水平，Lido DAO成員將很快提出治理提案，將模塊上限從0.5%提高到2%，預計可能在今年年底之前實施。此外，基于簡單DVT模塊的無縫運行性能，特別是獎勵累積和stETH兌換功能，可能會加強對啟動其他類型實驗性質押模塊提案的支持和討論，從而進一步增強Lido協(xié)議的靈活性和去中心化性質。- 克里斯汀·金
本周圖表：
2024年3月31日，使用著名以太坊第2層(L2)的每日活躍地址(DAA)數量達到了歷史新高，達到190萬個活躍地址。到2024年4月18日，每日活躍地址數量為134萬個。以下圖表展示了Arbitrum、Optimism、zkSync Era、Linea、Base、Scroll和Zora的每日活躍地址，并按照每天出現(xiàn)在單一L2上的地址和每天出現(xiàn)在多個L2上的地址進行分類。盡管過去三周這些網絡上的DAA總數與歷史最高水平相比下降了44%，但使用多個L2的DAA所占比例接近歷史最高水平。
每日活躍以太坊第2層(L2)地址 - 圖表：
下圖突出顯示了每天出現(xiàn)在多個鏈上的L2 DAA的份額。到2024年4月18日，觀察到的L2中近四分之一的活躍地址（306,000個地址）出現(xiàn)在多個鏈上。這種L2地址的過度活躍性可以歸因于跨鏈和支持用戶的橋梁的投機性空投挖礦在L2之間的流動。這也反映了跨L2用例的碎片化，即某些L2可能提供其他L2所不提供的應用程序或功能，迫使用戶在不同的鏈之間轉移以滿足他們的需求。
使用多個L2的每日活躍以太坊第2層(L2)地址份額 - 圖表：
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