摘要：交易所也針對幾個市值較大、熱度較高的加密貨幣設計了衍生產品，如比特幣期貨，讓投資者有相對豐富的產品選擇空間來定制策略或進行對沖。此外，交易所本身的道德風險和技術風險也是投資者不得不考慮的要素。上圖：門頭溝事件受害者以上的幾種風險，在極端情況下，都可能造成投資者財產的全額滅失，而且，由于加密貨幣市場是法外之地，幾乎沒有可能通過常規途徑獲得返還或賠償。...

比特幣到底有沒有價值？我真的不知道。然而，一個客觀事實是，在我的身邊，有越來越多的人開始熱衷于討論加密貨幣的漲跌走勢，其中不乏專業投資者嚴肅地將以比特幣為首的加密貨幣作為投資標的納入到他們的投資組合中去，當然也有不少人在這上面嘗到了甜頭。

與其浪費時間探討虛無縹緲的形而上問題，不如腳踏實地了解下加密貨幣的投資方法。本文是針對比特幣投資小白的掃盲文，將以比特幣為例介紹5種投資方法。

方法一：在交易所直接交易

這里的交易所可不是大家耳熟能詳的紐約交易所等證券交易所，而是專門的加密貨幣交易所。目前幾家比較有代表性的交易所包括：最大的中心化交易所幣安，最大的去中心化交易所uniswap，以及分別在美國和香港上市的Coinbase和Huobi Pro。這些交易所都會提供上百種加密貨幣的交易機會。

這一方式的最大優點就是直接。交易所也針對幾個市值較大、熱度較高的加密貨幣設計了衍生產品，如比特幣期貨，讓投資者有相對豐富的產品選擇空間來定制策略或進行對沖。

但是，這種投資方法的風險非常巨大。除了固有的投資風險之外，交易所本身還面臨巨大的政策不確定性。在目前絕大多數國家來說，加密貨幣交易仍然處于法律的灰色地帶之中，而在一些國家，則干脆被視為違法行為。因此，這些交易所自身以及其所從事業務的合法性都被打上了大大的問號。

此外，交易所本身的道德風險和技術風險也是投資者不得不考慮的要素。幣圈早期歷史上發生過一件臭名昭著的“門頭溝事件”。曾經最大的加密貨幣交易所Mt. Gox（取其諧音譯為“門頭溝”）聲稱自己受到了兩次大規模黑客攻擊，導致交易所代管的用戶近75萬枚比特幣以及交易所自有的10萬枚比特幣被黑客盜取。這件事最終造成了Mt.Gox在2014年2月份申請了破產。當然，“黑客入侵”只是“門頭溝”團隊的一面之詞，有不少受害者仍然相信所謂的“黑客”只是團隊利欲熏心狀態下的監守自盜罷了。

上圖：門頭溝事件受害者

以上的幾種風險，在極端情況下，都可能造成投資者財產的全額滅失，而且，由于加密貨幣市場是法外之地，幾乎沒有可能通過常規途徑獲得返還或賠償。另外還需要注意的是，交易所會針對交易和提現收取高額的傭金，這也會造成投資成本的大大增加。

總結：直接，但風險很高，在大陸交易加密貨幣并非合法行為。

方法二：挖礦

挖礦是最經典的獲得比特幣的方法了。在中本聰那篇著名的白皮書中，就介紹了通過挖礦獲得比特幣的途徑。有很多組織和個人在過去的幾年中通過挖礦獲得了大量的比特幣，并以此迅速致富，這兩年，甚至有上市公司放棄既有業務、轉型礦場的例子。

一分耕耘一分收獲，挖礦是一個持續不斷的行為，也會帶來持續不斷的產出，在礦場達到一定的算力門檻后，對收益的預期確定也較高。即便幣價時常會在短期內經歷劇烈波動，不過從過往經驗看，基本都可通過長期持有獲得不錯的超額收益。這些都是挖礦方式的優點。

挖礦曾經是一件門檻很低的事，利用個人閑置電腦，下載安裝一個官方客戶端，就可以開挖。如果在早期，這么做的收益極高。然而，今日不同往昔，通過挖礦獲得比特幣正變成一件門檻極高的事。由于幣價高企，許多有實力的投資者開始有組織地參與到挖礦這件事中，通過大量購買配置了特定軟硬件的高效礦機，規模化地挖礦——這要求前期有相當規模的資金才得以啟動。同時，礦機的價格也會隨著幣價漲跌浮動，而電力價格作為最大的浮動成本，也需要運營者精打細算。簡單來說，這已經不是普通小白能夠輕易介入的事情了。

上圖：專業化運營的加密貨幣礦場

那入股礦場靠不靠譜呢？千萬別信那些通過QQ加你的陌生人介紹的礦場項目，那些幾乎都是赤裸裸的騙局。信得過的朋友介紹？奉勸你一句：千萬不要在赤裸裸的利益面前考驗人性。

總結：長期收益相對穩定，但門檻高，不適合普通投資者。

方法三：投資比特幣概念股

上述的兩種投資方法要么風險大，要么門檻高，那有沒有風險和門檻都低一些的方法呢？也是有的。比如，投資比特幣相關的概念股。

比特幣現在已經是一個較為完整的產業生態圈了，里面有形形色色的參與者，其中也有不少在近些年成為了上市公司。舉例來說，較有代表性的包括：

—交易所：Coinbase（美股COIN）；火幣科技（港股01611）

—礦機廠：嘉楠科技（美股CAN）；Riot Blockchain（美股RIOT）

—礦場：Marathon Digital Holding（美股MARA）

投資這類股票的好處是，這些上市公司受到較為嚴格的監管，有合規要求，因此信息相對較透明。同時，購買這類股票只需要擁有相應市場的投資人資格即可，也不需要特別大的投入，門檻較低。而弊端在于，這是一種間接投資，公司的股價未必跟幣價走勢嚴格相關，需要考慮許多幣價以外的因素，邏輯會顯得復雜許多。

上圖：coinbase上市以來的股價走勢

總結：合法投資，門檻較低，信息較透明，但投資邏輯較為復雜。

方法四：比特幣期貨

在境外股票市場投資經驗較為豐富的投資者還可以考慮交易比特幣期貨。這里所說的比特幣期貨產品不是加密貨幣交易所提供的期貨合約，而是由老牌交易所芝加哥商品交易所（CME）提供的合約。芝加哥商品交易所創立于1874年，并于2006年與同城的芝加哥期貨交易所（CBOT）合并成為全球最大的衍生品交易所，是這一領域當之無愧的領導者。

目前，該交易所針對比特幣推出了兩類期貨合約，一種是標準的比特幣主連合約（BTCmain），另一種是最近剛剛推出的迷你版本（MBTmain）。前者一份合約的規模是5 BTC，由于2020年以來比特幣幣價高歌猛進，導致該合約的開倉保證金一路上揚，目前維持在10萬美金上下，對非專業投資者來說基本沒有可行性。考慮到此，CME特別在今年新開了迷你版本，合約規模縮小到0.1 BTC，即為前者的1/50，因此開倉保證金的要求也大大降低到幾千美金，方便了普通投資者的參與。

當然，期貨本身是一種風險很高的金融衍生品，這方面的風險也是需要額外注意的。

總結：合法投資，門檻不高，與幣價聯系緊密，但需注意期貨本身的交易風險。

方法五：比特幣ETF

讀到這里，許多投資者可能會問，既然有比特幣期貨，那有沒有比特幣ETF呢？答案是有的。比如，今年3月初在加拿大多倫多交易所上市的BTCC，就是一只典型的比特幣ETF。除此之外，還有一些ETN產品（交易所交易票據）。

然而，這些產品對普通交易者來說，購買起來比較麻煩，因此投資可行性不太高。

比特幣ETF在美國上市的呼聲一直很高，但美國證監會（SEC）在這一產品的審批上一直態度曖昧，在過去數年中，多次駁回了比特幣ETF產品的申請。不過，考慮到比特幣在最近兩年受到越來越多專業投資者的青睞，許多人相信，這一申請的最終通過也只是時間上的問題了。而且，大概率將在今年晚些時候實現。

如果SEC批準的比特幣ETF產品最終得以成功上市，對整個加密貨幣市場都會是重大利好。當然，對于入門級投資者來說，這也會是試水比特幣投資的最佳途徑。

總結：最適合入門級投資者的產品，等待美國證監會的批準。

最后在此強調一句，加密貨幣相關投資風險極高，請大家務必慎之又慎！