摘要：CetusCetus是Sui上最大的DEX，也長期占據SuiTVL的頭名，最近被NAVI超越。但DeepBook是由Sui基金會和MovEx團隊構建的訂單簿DEX，其它DeFi協議都可以集成DeepBook的流動性。...

1月13日下午，Sui公鏈原生代幣（SUI）的價格最高漲至1.36美元。最近兩天的上漲使Sui的估值幾乎回到上線以來的最高水平，且超過了同為MOVE系的競爭對手Aptos。

近期，Sui官方推特也在陸續發文表示TVL處于持續上升中，12月7日突破1.75億美元，12月26日突破2億美元，1月7日突破2.25億美元，1月12日突破2.5億美元，1月13日突破2.75億美元達到2.82億美元。

Sui的TVL一直在穩步提升中，這可能也對SUI代幣價格的回升起到了一定作用。在這背后，Sui基金會正積極通過開發者資助計劃、項目資助計劃、教育和支持計劃等推動生態的發展。

截至1月12日，Sui官網顯示，獲得Grant資助的項目已有86個，共資助了472萬美元。Sui對流動性質押也有額外的支持，2023年12月14日，Sui曾發文表示，將貢獻2500萬SUI代幣，用于在各種DeFi協議中為流動性質押代幣（LST）添加流動性。

除此之外，Sui似乎還在對頭部DeFi項目進行持續的代幣激勵，幾乎所有頭部DeFi項目中都有官方分配的SUI代幣獎勵。Sui基金會用代幣激勵流動性，Sui生態得到發展，促進SUI的價格，也許這些因素之間形成了良性循環。下面將簡要介紹Sui頭部DeFi項目的發展狀況，以及參與機會。

NAVI Protocol

NAVI是最近增長迅速的一個借貸協議，它的TVL在過去一個月增加了208%。SUI、USDC、USDT的存款和借款都可以獲得激勵，在有激勵的情況下，存款利息均超過了借款利息，可以通過循環借貸進行套利。

NAVI還和OKX DeFi聯合舉辦了加息活動，通過OKX App或OKX Web3官網使用NAVI進行存款，可以獲得最高20% APR的額外加息。

目前NAVI還未發行自己的治理代幣，預計將會在2024年第一或第二季度發行，現在使用還有可能獲得空投。

Cetus

Cetus是Sui上最大的DEX，也長期占據Sui TVL的頭名，最近被NAVI超越。由于在生態中的壟斷地位，Cetus和Sui官方關系更近，如聯合舉辦Sui流動性質押黑客松等，也通過這些活動為Cetus帶來更多流動性。

如下圖所示，在市場波動較大時，Cetus上的交易對依靠交易手續費也能產生不錯的收益率。如SUI-USDC交易對，通過交易產生的APR為522%，CETUS代幣獎勵的APR為20%，SUI代幣獎勵的APR為83%。

但要注意，Cetus采用的是Uniswap V3類型的集中流動性，對于非穩定幣對，無常損失較大。對于同類資產的交易對，USDT-USDC的APR為21.48%，haSUI-SUI的APR為30.36%，都主要來自SUI代幣獎勵。

Scallop

Scallop也是一個借貸協議，現在使用可以通過Mysten Labs、Sui基金會和Openblock Labs聯合資助的激勵計劃獲得SUI代幣獎勵。

如果是基于獲得收益的目的，可以將資金存入Lending Pools再質押到sCoin Pools，SUI、USDC、USDT的APR都在20%左右；或者將資金存入Borrowing池進行循環借貸。但由于直接將資金存入Lending Pools的APR更高，因此大多數用戶并未進行循環借貸，也就導致Scallop的借款量很低。目前TVL 4294萬美元，存款4611萬美元，借款僅316萬美元。

Scallop也還未推出自己的治理代幣。

DeepBook

DeepBook雖然也是一個DEX，TVL有3352萬美元，排名第四。但DeepBook是由Sui基金會和MovEx團隊構建的訂單簿DEX，其它DeFi協議都可以集成DeepBook的流動性。

由于它屬于公共物品，是Sui的一部分，可能不會發行額外的治理代幣。目前DeepBook官網上也未提供交易前端，用戶在通過Aftermath等聚合器進行交易時，可能會用到DeepBook的流動性。

FlowX Finance

FlowX也是一個DEX，它的TVL也在持續增長中，為2926萬美元。

目前在FlowX上提供流動性可以獲得SUI代幣獎勵，穩定幣交易對USDC/USDT的APR也可達到36%。

FlowX已通過創世農場計劃等活動分發部分代幣，但還未將自己的代幣用于激勵流動性，常規的流動性挖礦活動可能即將開始。

Aftermath Finance

Aftermath的產品包括LST、AMM DEX和一個交易聚合器，目前TVL2798萬美元。

Aftermath的LST為afSUI，由于自帶DEX，也就可以給自己的LST提供流動性。目前官網顯示，流動性確實主要來自afSUI/SUI交易對。僅有4個流動性池可獲得激勵，額外的激勵全部來自于SUI代幣，穩定幣交易對的APR為28.13%。

KriyaDEX

KriyaDEX是一個現貨和永續合約DEX，TVL共2014萬美元，目前永續合約功能還在測試中。

和其它DEX不同的一點在于KriyaDEX允許用戶鎖定流動性，鎖定的時間越長，APR越高。如下圖所示，根據鎖定時間的不同，wUSDC/wUSDT交易對的APR在11.06%-40.94%之間，獎勵也來自于SUI。

整體上，Sui生態中TVL靠前的項目都屬于流動性質押、借貸或DEX這三大類。流動性質押類項目可以獲得Sui提供的額外流動性，且在各類DEX中的APR在30%左右，具備一定的吸引力；借貸類項目NAVI Protocol和Omni BTC最近的增速都較快，TVL過去一個月都增加了超過200%，也有空投預期；DEX類項目正穩步發展，Cetus仍是DEX龍頭。