摘要：Thorhain也是PoS網(wǎng)絡(luò)，THORChain的節(jié)點(diǎn)需要提交保證金（至少100萬(wàn)個(gè)RUNE，當(dāng)前價(jià)值60萬(wàn)美元左右），這個(gè)保證金不僅用于獲得節(jié)點(diǎn)資格，同時(shí)還用于承保池中的資產(chǎn)。結(jié)果是，從THORChain分叉流動(dòng)性并不會(huì)分叉其效用，因?yàn)樗鼪](méi)有分叉其安全性。...
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來(lái)源：火星財(cái)經(jīng)
文 | 宋清華
在跨鏈的資產(chǎn)兌換池Thorchain中， Rune 充當(dāng)著結(jié)算貨幣——可以作為錨定資產(chǎn)的兌換層，如 BTC 轉(zhuǎn)換成 WBTC, BTC 轉(zhuǎn)換成 RenBTC。
Rune還承擔(dān)著安全使命。比特幣使用一 CPU 一票的 PoW 機(jī)制來(lái)防止對(duì)其網(wǎng)絡(luò)的控制，ETH2.0 則使用 32ETH 一票的 PoS 來(lái)防止對(duì)其網(wǎng)絡(luò)的控制；Thorhain 也是 PoS 網(wǎng)絡(luò)，THORChain 的節(jié)點(diǎn)需要提交保證金（至少 100 萬(wàn)個(gè) RUNE，當(dāng)前價(jià)值 60 萬(wàn)美元左右），這個(gè)保證金不僅用于獲得節(jié)點(diǎn)資格，同時(shí)還用于承保池中的資產(chǎn)。
所以，如果節(jié)點(diǎn)想竊取資產(chǎn)，節(jié)點(diǎn)的保證金會(huì)被扣除，且量是 1.5 倍，通過(guò)這樣質(zhì)押保證金的形式，確保節(jié)點(diǎn)不會(huì)做惡。
RUNE 上線半年多以來(lái)較發(fā)行價(jià)$0.018366已經(jīng)上漲兩百多倍。到底會(huì)一群什么樣的人在追逐這個(gè)隱匿的百倍幣，RUNE又是如何吸引這些玩家的？火星財(cái)經(jīng)APP帶你了解一下被業(yè)內(nèi)類比為跨鏈的 Uniswap 的Thorchain ——它可以幫你通過(guò)直接跨鏈進(jìn)行交易，無(wú)需許可、無(wú)托管，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的直接兌換。
一、THORChain的安全性與RUNE的價(jià)值捕獲
01THORChain的安全性
對(duì)于在自己的區(qū)塊鏈上運(yùn)行的 DeFi 協(xié)議而言，安全性尤其相關(guān)，它是吸引競(jìng)爭(zhēng)者資金的重要優(yōu)勢(shì)，也是競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要來(lái)源。安全性更高的協(xié)議為用戶提供了更多的信心，因此對(duì)高價(jià)值交易更具吸引力。Delphi近期采用跨鏈流動(dòng)性協(xié)議THORChain，貢獻(xiàn)了一個(gè)出色的范例。THORChain 的代幣經(jīng)濟(jì)學(xué)確保其安全性與增加到網(wǎng)絡(luò)的流動(dòng)性成正比。具體來(lái)說(shuō)，它確保（資金池中）質(zhì)押的和（由驗(yàn)證者）綁定的 RUNE 的總價(jià)值至少是流動(dòng)性池中所有外部資產(chǎn)的 3 倍。一旦該比率偏離了其 3:1 目標(biāo)，THORChain 通過(guò)調(diào)整系統(tǒng)收入取自或流向驗(yàn)證者或流動(dòng)性提供者來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。結(jié)果是，從 THORChain 分叉流動(dòng)性并不會(huì)分叉其效用，因?yàn)樗鼪](méi)有分叉其安全性。
02RUNE的價(jià)值捕獲
RUNE是如何發(fā)揮作用的？首先RUNE是Thorchain的結(jié)算資產(chǎn)，在Thorchain上兌換資產(chǎn)，都必須通過(guò)RUNE。比如用戶將BTC兌換為ETH，它會(huì)通過(guò)RUNE進(jìn)行。其次，RUNE充當(dāng)節(jié)點(diǎn)的保證金和流動(dòng)性池資產(chǎn)。Thorchain是由節(jié)點(diǎn)組成的網(wǎng)絡(luò)。Thorchain是PoS鏈，其節(jié)點(diǎn)參與出塊需要鎖定保證金。
具體而言，為確保Thorchain的網(wǎng)絡(luò)安全，在參與Thorchain網(wǎng)絡(luò)中的RUNE資產(chǎn)，在它的設(shè)計(jì)導(dǎo)向中，67%作為節(jié)點(diǎn)的保證金，而33%作為流動(dòng)性池資產(chǎn)。RUNE的流動(dòng)性池包括外部資產(chǎn)和原生資產(chǎn)RUNE。所有的外部資產(chǎn)通過(guò)RUNE進(jìn)行連接。由于RUNE的這種作用，隨著流動(dòng)性池資產(chǎn)的上升，RUNE的價(jià)值也隨之上漲。
二、以太坊費(fèi)用市場(chǎng)更改提議與THORChain 的激勵(lì)鐘擺機(jī)制
01以太坊費(fèi)用市場(chǎng)更改提議
當(dāng)前的以太坊費(fèi)用市場(chǎng)使用簡(jiǎn)單的第一價(jià)格拍賣機(jī)制來(lái)定價(jià)交易費(fèi)用。這種拍賣機(jī)制是次優(yōu)的，它為競(jìng)拍人帶來(lái)了相當(dāng)大的開(kāi)銷，因?yàn)槊總€(gè)競(jìng)拍人都需要根據(jù)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的預(yù)期出價(jià)進(jìn)行競(jìng)標(biāo)。EIP-1559 通過(guò)一種自適應(yīng)的收費(fèi)機(jī)制解決了這個(gè)問(wèn)題，這樣收取的總費(fèi)用可以超過(guò)網(wǎng)絡(luò)的社會(huì)成本。
擬議的交易費(fèi)用包括動(dòng)態(tài)調(diào)整的基礎(chǔ)費(fèi)用（base fee）以及給礦工的額外小費(fèi)（tip fee）。區(qū)塊使用量是決定基礎(chǔ)費(fèi)用的主要因素：
當(dāng)區(qū)塊使用量高于目標(biāo)使用量時(shí)，基礎(chǔ)費(fèi)用增加，反之則降低。這種費(fèi)用調(diào)整算法尋求博弈論均衡并建立費(fèi)用下界。這項(xiàng)提議可能是以太坊 1.0 最重大的變化，它將極大地改變用戶體驗(yàn)和貨幣政策。
毫不奇怪，EIP-1559 可以被描述為一個(gè)反饋控制問(wèn)題，它的基礎(chǔ)費(fèi)用調(diào)整算法為：
算法中的誤差項(xiàng)為：
基礎(chǔ)費(fèi)用調(diào)整算法也是一個(gè)比例控制器，其中：
控制輸入為：
以及
02 THORChain 的激勵(lì)鐘擺機(jī)制
THORChain 是一個(gè)為跨鏈資產(chǎn)交換提供便利的去中心化網(wǎng)絡(luò)，該協(xié)議要求系統(tǒng)的總池子資本大于擔(dān)保資本，以保證其安全。在 THORChain 中，2:1 的資本比例被認(rèn)為是最優(yōu)的系統(tǒng)狀態(tài)。這種激勵(lì)鐘擺機(jī)制是為了使系統(tǒng)處于平衡狀態(tài)，它將總的通貨膨脹報(bào)酬和交易費(fèi)用重新分配給參與者，使系統(tǒng)逐漸收斂到最優(yōu)狀態(tài)。特別是，分配給流動(dòng)性提供者的系統(tǒng)收入比例為：
其中，b 和 s 表示總的擔(dān)保資本和總的池子資本，其余部分則給予擔(dān)保人（bonder）。在最優(yōu)狀態(tài)下，激勵(lì)鐘擺將 33% 的系統(tǒng)收益分配給流動(dòng)性提供者，將 66% 的系統(tǒng)收益分配給擔(dān)保人（bonder）。如果系統(tǒng)只有擔(dān)保資本，激勵(lì)鐘擺會(huì)將 100% 的系統(tǒng)收入分配給流動(dòng)性提供者。
THORChain 的激勵(lì)鐘擺使用鏈一個(gè)確定的公式來(lái)計(jì)算系統(tǒng)的收入分配。雖然它沒(méi)有使用 PID 控制器的公式，但是激勵(lì)鐘擺和 PID 控制器有一個(gè)非常相似的概念：
該機(jī)制試圖將誤差隨時(shí)間的變化最小化，即使系統(tǒng)狀態(tài)收斂到最優(yōu)狀態(tài)；控制信號(hào)是一個(gè)誤差函數(shù)，其中誤差是測(cè)量的 bonded-to-pooled 資本和最佳 bonded-to-pooled 資本之間的差。
三、THORChain 運(yùn)行原理：如何實(shí)現(xiàn)跨鏈資產(chǎn)兌換
THORChain 是基于 Tendermint&Cosmos-SDK 的流動(dòng)性協(xié)議，它利用門限簽名機(jī)制（Threshold Signature Schemes）創(chuàng)建了一個(gè)無(wú)須許可無(wú)須信任的跨鏈交易市場(chǎng)。THORChain 的流動(dòng)性也是由流動(dòng)性提供者提供，流動(dòng)性提供者可以賺取交易費(fèi)用和代幣激勵(lì)，這個(gè)跟 Uniswap 類似，市場(chǎng)的價(jià)格通過(guò)資產(chǎn)池中的資產(chǎn)比率來(lái)維持，如果池中的價(jià)格偏離市場(chǎng)價(jià)格，套利者會(huì)通過(guò)套利交易致使其價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格保持一致。它跟 Uniswap 的主要不同在于它可以實(shí)現(xiàn)直接的跨鏈資產(chǎn)兌換。
在 THORChain 上有四種角色：流動(dòng)性提供者、兌換者、套利者以及節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)者。節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)者負(fù)責(zé)維護(hù)網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)行和安全，可以獲得 RUNE 的代幣獎(jiǎng)勵(lì)，但與此同時(shí)也需要提交保證金防止其作惡。
從技術(shù)層面，支撐 THORChain 運(yùn)行的有三個(gè)方面：?jiǎn)蜗驙顟B(tài)錨定（1-way state pegs）、狀態(tài)機(jī)（state Machine）、門限簽名機(jī)制協(xié)議（TSS Protocol）。它將這三種技術(shù)結(jié)合起來(lái)，同時(shí)通過(guò) RUNE 代幣的激勵(lì)機(jī)制，形成了 THORChain 的去中心化跨鏈兌換機(jī)制。
01單向狀態(tài)錨定
跨鏈狀態(tài)錨定連接主鏈和 THORChain，這個(gè)機(jī)制并沒(méi)有將資產(chǎn)鎖定，只是錨定鏈的狀態(tài)，也稱之為單向狀態(tài)錨定。其中，每個(gè)連接的鏈都有一個(gè)「Bifr?st」模塊，它可以處理連接到該鏈的細(xì)節(jié)，如鏈配置和交易詳情。節(jié)點(diǎn)完成同步后，他們會(huì)監(jiān)視每條鏈上資金庫(kù)（vault）地址，如果他們看到所監(jiān)視的 Vault 地址有相關(guān)的進(jìn)入交易，他們會(huì)將其轉(zhuǎn)換為 THORChain 的見(jiàn)證交易。無(wú)論交易類型如何，每個(gè)鏈的見(jiàn)證交易參數(shù)基本相同。THORChain 處理每個(gè)觀察到的交易，并收集簽名者。一旦絕大多數(shù)節(jié)點(diǎn)同意特定的交易，它將從等待狀態(tài)轉(zhuǎn)換為最終狀態(tài)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，THORChain 節(jié)點(diǎn)觀察到其他區(qū)塊鏈交易，然后通過(guò)節(jié)點(diǎn)的共識(shí)證明該交易的發(fā)生。
從兌換者的角度，首先只要有相應(yīng)的流動(dòng)性池，兌換者就可以進(jìn)行交易。流動(dòng)性池中的資產(chǎn)由 RUNE 和其他鏈資產(chǎn)組成，每個(gè)池的資產(chǎn)都有 RUNE，它在單個(gè)連續(xù)的流動(dòng)性網(wǎng)絡(luò)中將所有池資產(chǎn)聯(lián)結(jié)起來(lái)，形成連續(xù)流動(dòng)性池。當(dāng)用戶在 THORChain 上進(jìn)行兩個(gè)連接鏈資產(chǎn)的兌換時(shí)，它是在兩個(gè)池中進(jìn)行兌換，首先在第一個(gè)池中將該鏈資產(chǎn)兌換為 RUNE，然后將 RUNE 轉(zhuǎn)移至第二個(gè)池，在第二池中將這些 RUNE 兌換成目標(biāo)資產(chǎn)。這個(gè)過(guò)程中，用戶不會(huì)感知到 RUNE，這些可以由狀態(tài)機(jī)來(lái)處理。
02 THORChain 的狀態(tài)機(jī)
狀態(tài)機(jī)處理已完成的交易和執(zhí)行邏輯，例如對(duì)交易排序、計(jì)算狀態(tài)更改并將其委托給特定的流出資金庫(kù)（Vault）。最后會(huì)創(chuàng)建 txOUT 條目并存儲(chǔ)在 Key-Vaule 存儲(chǔ)中。
03門限簽名機(jī)制（TSS）
THORChain 采用門限簽名機(jī)制的核心原因是安全考慮。轉(zhuǎn)移鏈上資產(chǎn)首要考慮是安全。通過(guò) TSS，THORChain 可以提供較高層級(jí)的安全性，在生成新地址和簽名交易時(shí)相應(yīng)降低風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)建完最終的交易之后，簽名者從本地副本下載交易，并使用各自鏈的客戶端將其序列化為目標(biāo)鏈的正確交易。然后再將其發(fā)送到協(xié)調(diào)密鑰簽名的 TSS 模塊。最終簽名的交易廣播到各自的鏈上。
總結(jié)來(lái)說(shuō)，單向狀態(tài)錨定允許 chain-agnostic 的橋接協(xié)議；狀態(tài)機(jī)協(xié)調(diào)資產(chǎn)兌換邏輯和委托贖回交易；Bifr?st Signer Module （簽名者模塊）將贖回交易轉(zhuǎn)換為特定鏈的交易；TSS 協(xié)議支持分布式門限密鑰簽名。
結(jié)語(yǔ)：
THORChain的核心團(tuán)隊(duì)和顧問(wèn)擁有多年的加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)。他們?cè)诮osmosSDK和Binance Chain方面擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，甚至有Interchain Foundation Development Grant以及Cosmos Hackathon的獲獎(jiǎng)?wù)摺?/p>
不過(guò)，團(tuán)隊(duì)中只有4名開(kāi)發(fā)人員，這也是為什么項(xiàng)目開(kāi)發(fā)進(jìn)展緩慢的原因。 火星財(cái)經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，THORChain 于2020年 6 月 8 日上線公共測(cè)試網(wǎng)后，截止到2021年2月2日，幾個(gè)月時(shí)間仍然停留在THORChainV0.1。
這也為未來(lái)增加了風(fēng)險(xiǎn)——THORChain首先推出了BEPSwap，給人以從跨鏈的視角搭建去中心化交易所的想象，如果成功將從更高的維度對(duì)當(dāng)下的DEX造成一定沖擊；另一方面，時(shí)間不等人，目前以太坊生態(tài)一家獨(dú)大，未來(lái)隨著以太坊2.0和layer2擴(kuò)容等技術(shù)的出現(xiàn)，以太坊網(wǎng)絡(luò)不斷優(yōu)化，THORChain的機(jī)會(huì)還會(huì)在嗎？
顯然，早期追逐RUNE的玩家，既要懂得其中的價(jià)值，也要有押注未來(lái)的膽識(shí)。
