摘要：Thorhain也是PoS網(wǎng)絡，THORChain的節(jié)點需要提交保證金（至少100萬個RUNE，當前價值60萬美元左右），這個保證金不僅用于獲得節(jié)點資格，同時還用于承保池中的資產(chǎn)。結果是，從THORChain分叉流動性并不會分叉其效用，因為它沒有分叉其安全性。...
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來源：火星財經(jīng)
文 | 宋清華
在跨鏈的資產(chǎn)兌換池Thorchain中， Rune 充當著結算貨幣——可以作為錨定資產(chǎn)的兌換層，如 BTC 轉(zhuǎn)換成 WBTC, BTC 轉(zhuǎn)換成 RenBTC。
Rune還承擔著安全使命。比特幣使用一 CPU 一票的 PoW 機制來防止對其網(wǎng)絡的控制，ETH2.0 則使用 32ETH 一票的 PoS 來防止對其網(wǎng)絡的控制；Thorhain 也是 PoS 網(wǎng)絡，THORChain 的節(jié)點需要提交保證金（至少 100 萬個 RUNE，當前價值 60 萬美元左右），這個保證金不僅用于獲得節(jié)點資格，同時還用于承保池中的資產(chǎn)。
所以，如果節(jié)點想竊取資產(chǎn)，節(jié)點的保證金會被扣除，且量是 1.5 倍，通過這樣質(zhì)押保證金的形式，確保節(jié)點不會做惡。
RUNE 上線半年多以來較發(fā)行價$0.018366已經(jīng)上漲兩百多倍。到底會一群什么樣的人在追逐這個隱匿的百倍幣，RUNE又是如何吸引這些玩家的？火星財經(jīng)APP帶你了解一下被業(yè)內(nèi)類比為跨鏈的 Uniswap 的Thorchain ——它可以幫你通過直接跨鏈進行交易，無需許可、無托管，實現(xiàn)資產(chǎn)的直接兌換。
一、THORChain的安全性與RUNE的價值捕獲
01THORChain的安全性
對于在自己的區(qū)塊鏈上運行的 DeFi 協(xié)議而言，安全性尤其相關，它是吸引競爭者資金的重要優(yōu)勢，也是競爭優(yōu)勢的重要來源。安全性更高的協(xié)議為用戶提供了更多的信心，因此對高價值交易更具吸引力。Delphi近期采用跨鏈流動性協(xié)議THORChain，貢獻了一個出色的范例。THORChain 的代幣經(jīng)濟學確保其安全性與增加到網(wǎng)絡的流動性成正比。具體來說，它確保（資金池中）質(zhì)押的和（由驗證者）綁定的 RUNE 的總價值至少是流動性池中所有外部資產(chǎn)的 3 倍。一旦該比率偏離了其 3:1 目標，THORChain 通過調(diào)整系統(tǒng)收入取自或流向驗證者或流動性提供者來實現(xiàn)這一目標。結果是，從 THORChain 分叉流動性并不會分叉其效用，因為它沒有分叉其安全性。
02RUNE的價值捕獲
RUNE是如何發(fā)揮作用的？首先RUNE是Thorchain的結算資產(chǎn)，在Thorchain上兌換資產(chǎn)，都必須通過RUNE。比如用戶將BTC兌換為ETH，它會通過RUNE進行。其次，RUNE充當節(jié)點的保證金和流動性池資產(chǎn)。Thorchain是由節(jié)點組成的網(wǎng)絡。Thorchain是PoS鏈，其節(jié)點參與出塊需要鎖定保證金。
具體而言，為確保Thorchain的網(wǎng)絡安全，在參與Thorchain網(wǎng)絡中的RUNE資產(chǎn)，在它的設計導向中，67%作為節(jié)點的保證金，而33%作為流動性池資產(chǎn)。RUNE的流動性池包括外部資產(chǎn)和原生資產(chǎn)RUNE。所有的外部資產(chǎn)通過RUNE進行連接。由于RUNE的這種作用，隨著流動性池資產(chǎn)的上升，RUNE的價值也隨之上漲。
二、以太坊費用市場更改提議與THORChain 的激勵鐘擺機制
01以太坊費用市場更改提議
當前的以太坊費用市場使用簡單的第一價格拍賣機制來定價交易費用。這種拍賣機制是次優(yōu)的，它為競拍人帶來了相當大的開銷，因為每個競拍人都需要根據(jù)其他競爭對手的預期出價進行競標。EIP-1559 通過一種自適應的收費機制解決了這個問題，這樣收取的總費用可以超過網(wǎng)絡的社會成本。
擬議的交易費用包括動態(tài)調(diào)整的基礎費用（base fee）以及給礦工的額外小費（tip fee）。區(qū)塊使用量是決定基礎費用的主要因素：
當區(qū)塊使用量高于目標使用量時，基礎費用增加，反之則降低。這種費用調(diào)整算法尋求博弈論均衡并建立費用下界。這項提議可能是以太坊 1.0 最重大的變化，它將極大地改變用戶體驗和貨幣政策。
毫不奇怪，EIP-1559 可以被描述為一個反饋控制問題，它的基礎費用調(diào)整算法為：
算法中的誤差項為：
基礎費用調(diào)整算法也是一個比例控制器，其中：
控制輸入為：
以及
02 THORChain 的激勵鐘擺機制
THORChain 是一個為跨鏈資產(chǎn)交換提供便利的去中心化網(wǎng)絡，該協(xié)議要求系統(tǒng)的總池子資本大于擔保資本，以保證其安全。在 THORChain 中，2:1 的資本比例被認為是最優(yōu)的系統(tǒng)狀態(tài)。這種激勵鐘擺機制是為了使系統(tǒng)處于平衡狀態(tài)，它將總的通貨膨脹報酬和交易費用重新分配給參與者，使系統(tǒng)逐漸收斂到最優(yōu)狀態(tài)。特別是，分配給流動性提供者的系統(tǒng)收入比例為：
其中，b 和 s 表示總的擔保資本和總的池子資本，其余部分則給予擔保人（bonder）。在最優(yōu)狀態(tài)下，激勵鐘擺將 33% 的系統(tǒng)收益分配給流動性提供者，將 66% 的系統(tǒng)收益分配給擔保人（bonder）。如果系統(tǒng)只有擔保資本，激勵鐘擺會將 100% 的系統(tǒng)收入分配給流動性提供者。
THORChain 的激勵鐘擺使用鏈一個確定的公式來計算系統(tǒng)的收入分配。雖然它沒有使用 PID 控制器的公式，但是激勵鐘擺和 PID 控制器有一個非常相似的概念：
該機制試圖將誤差隨時間的變化最小化，即使系統(tǒng)狀態(tài)收斂到最優(yōu)狀態(tài)；控制信號是一個誤差函數(shù)，其中誤差是測量的 bonded-to-pooled 資本和最佳 bonded-to-pooled 資本之間的差。
三、THORChain 運行原理：如何實現(xiàn)跨鏈資產(chǎn)兌換
THORChain 是基于 Tendermint&Cosmos-SDK 的流動性協(xié)議，它利用門限簽名機制（Threshold Signature Schemes）創(chuàng)建了一個無須許可無須信任的跨鏈交易市場。THORChain 的流動性也是由流動性提供者提供，流動性提供者可以賺取交易費用和代幣激勵，這個跟 Uniswap 類似，市場的價格通過資產(chǎn)池中的資產(chǎn)比率來維持，如果池中的價格偏離市場價格，套利者會通過套利交易致使其價格與市場價格保持一致。它跟 Uniswap 的主要不同在于它可以實現(xiàn)直接的跨鏈資產(chǎn)兌換。
在 THORChain 上有四種角色：流動性提供者、兌換者、套利者以及節(jié)點運營者。節(jié)點運營者負責維護網(wǎng)絡的運行和安全，可以獲得 RUNE 的代幣獎勵，但與此同時也需要提交保證金防止其作惡。
從技術層面，支撐 THORChain 運行的有三個方面：單向狀態(tài)錨定（1-way state pegs）、狀態(tài)機（state Machine）、門限簽名機制協(xié)議（TSS Protocol）。它將這三種技術結合起來，同時通過 RUNE 代幣的激勵機制，形成了 THORChain 的去中心化跨鏈兌換機制。
01單向狀態(tài)錨定
跨鏈狀態(tài)錨定連接主鏈和 THORChain，這個機制并沒有將資產(chǎn)鎖定，只是錨定鏈的狀態(tài)，也稱之為單向狀態(tài)錨定。其中，每個連接的鏈都有一個「Bifr?st」模塊，它可以處理連接到該鏈的細節(jié)，如鏈配置和交易詳情。節(jié)點完成同步后，他們會監(jiān)視每條鏈上資金庫（vault）地址，如果他們看到所監(jiān)視的 Vault 地址有相關的進入交易，他們會將其轉(zhuǎn)換為 THORChain 的見證交易。無論交易類型如何，每個鏈的見證交易參數(shù)基本相同。THORChain 處理每個觀察到的交易，并收集簽名者。一旦絕大多數(shù)節(jié)點同意特定的交易，它將從等待狀態(tài)轉(zhuǎn)換為最終狀態(tài)。簡單來說，THORChain 節(jié)點觀察到其他區(qū)塊鏈交易，然后通過節(jié)點的共識證明該交易的發(fā)生。
從兌換者的角度，首先只要有相應的流動性池，兌換者就可以進行交易。流動性池中的資產(chǎn)由 RUNE 和其他鏈資產(chǎn)組成，每個池的資產(chǎn)都有 RUNE，它在單個連續(xù)的流動性網(wǎng)絡中將所有池資產(chǎn)聯(lián)結起來，形成連續(xù)流動性池。當用戶在 THORChain 上進行兩個連接鏈資產(chǎn)的兌換時，它是在兩個池中進行兌換，首先在第一個池中將該鏈資產(chǎn)兌換為 RUNE，然后將 RUNE 轉(zhuǎn)移至第二個池，在第二池中將這些 RUNE 兌換成目標資產(chǎn)。這個過程中，用戶不會感知到 RUNE，這些可以由狀態(tài)機來處理。
02 THORChain 的狀態(tài)機
狀態(tài)機處理已完成的交易和執(zhí)行邏輯，例如對交易排序、計算狀態(tài)更改并將其委托給特定的流出資金庫（Vault）。最后會創(chuàng)建 txOUT 條目并存儲在 Key-Vaule 存儲中。
03門限簽名機制（TSS）
THORChain 采用門限簽名機制的核心原因是安全考慮。轉(zhuǎn)移鏈上資產(chǎn)首要考慮是安全。通過 TSS，THORChain 可以提供較高層級的安全性，在生成新地址和簽名交易時相應降低風險。創(chuàng)建完最終的交易之后，簽名者從本地副本下載交易，并使用各自鏈的客戶端將其序列化為目標鏈的正確交易。然后再將其發(fā)送到協(xié)調(diào)密鑰簽名的 TSS 模塊。最終簽名的交易廣播到各自的鏈上。
總結來說，單向狀態(tài)錨定允許 chain-agnostic 的橋接協(xié)議；狀態(tài)機協(xié)調(diào)資產(chǎn)兌換邏輯和委托贖回交易；Bifr?st Signer Module （簽名者模塊）將贖回交易轉(zhuǎn)換為特定鏈的交易；TSS 協(xié)議支持分布式門限密鑰簽名。
結語：
THORChain的核心團隊和顧問擁有多年的加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)和市場經(jīng)驗。他們在建立CosmosSDK和Binance Chain方面擁有豐富的經(jīng)驗，甚至有Interchain Foundation Development Grant以及Cosmos Hackathon的獲獎者。
不過，團隊中只有4名開發(fā)人員，這也是為什么項目開發(fā)進展緩慢的原因。 火星財經(jīng)APP發(fā)現(xiàn)，THORChain 于2020年 6 月 8 日上線公共測試網(wǎng)后，截止到2021年2月2日，幾個月時間仍然停留在THORChainV0.1。
這也為未來增加了風險——THORChain首先推出了BEPSwap，給人以從跨鏈的視角搭建去中心化交易所的想象，如果成功將從更高的維度對當下的DEX造成一定沖擊；另一方面，時間不等人，目前以太坊生態(tài)一家獨大，未來隨著以太坊2.0和layer2擴容等技術的出現(xiàn)，以太坊網(wǎng)絡不斷優(yōu)化，THORChain的機會還會在嗎？
顯然，早期追逐RUNE的玩家，既要懂得其中的價值，也要有押注未來的膽識。
