摘要：本報（chinatimes.net.cn）記者趙奕 上海報道隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的加入，加密市場已擺脫過去獨(dú)立的行情走向，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度愈發(fā)緊密。今年以來，比特幣等主流加密貨幣的價格跟隨全球市場反復(fù)震蕩。9月14日早間，比特幣短線飆升，...
本報（chinatimes.net.cn）記者趙奕 上海報道
隨著傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的加入，加密市場已擺脫過去獨(dú)立的行情走向，與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度愈發(fā)緊密。今年以來，比特幣等主流加密貨幣的價格跟隨全球市場反復(fù)震蕩。
9月14日早間，比特幣短線飆升，突破6萬美元關(guān)口，日內(nèi)漲幅超4%。不過在此之前，比特幣持續(xù)陰跌，截至目前，比特幣的交易價格仍舊較年內(nèi)創(chuàng)下的73500美元的歷史新高點(diǎn)下跌了約20%。進(jìn)入9月之后，比特幣現(xiàn)貨ETF也經(jīng)歷了一波資金流出潮，流出資金超10億美元。
“每年的9月對比特幣來說都是充滿挑戰(zhàn)的時期，從歷史數(shù)據(jù)來看，9月通常是比特幣表現(xiàn)最差的月份之一。”Uweb校長、中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧向《華夏時報》記者表示，自2010年以來，比特幣在9月的平均回報率為負(fù)，過去13年中，有9個9月份都出現(xiàn)了下跌，這種季節(jié)性效應(yīng)在投資者中逐漸形成了一種心理預(yù)期。甚至這種“九月效應(yīng)”也在更廣泛的金融市場中表現(xiàn)出來，特別是納斯達(dá)克等風(fēng)險資產(chǎn)在9月往往也會經(jīng)歷波動和回調(diào)。
短期內(nèi)或仍將波動
“美聯(lián)儲的貨幣政策走向特別是降息預(yù)期，對市場情緒和風(fēng)險資產(chǎn)的價格產(chǎn)生了重要影響。雖然降息通常會被視為利好消息，但降息也可能伴隨著對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，這種雙重影響加劇了市場的不確定性。”于佳寧表示。
Bitfinex發(fā)布報告顯示，由于數(shù)月來價格走勢低迷，加密貨幣投資者原本期待美聯(lián)儲9月份降息推動牛市走勢，但不斷升級的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂可能帶來更深層次的回調(diào)。“如果寬松周期與經(jīng)濟(jì)衰退同時發(fā)生，比特幣可能會在9月降息后下跌15%—20%，假設(shè)在降息之前BTC的價格約為6萬美元，那么潛在的底部將在4萬美元至5萬美元之間”。
10x Research創(chuàng)始人Markus Thielen也認(rèn)為，如果美聯(lián)儲在今年9月僅僅因為通脹危機(jī)而降息，這對比特幣而言是短期利好。然而，如果是經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致降息，無論是在9月還是更晚，比特幣都會面臨巨大的拋售壓力。
對于比特幣價格的波動，上海社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)博士王瀅波向《華夏時報》記者表示，由于算力的價值標(biāo)準(zhǔn)尚不確定，數(shù)字貨幣仍然更多的是一種投資資產(chǎn)，貨幣屬性還有待驗證，因此價格波動劇烈，對于缺乏長周期視角的投資者而言，很難控制風(fēng)險，建議謹(jǐn)慎為妙。
于佳寧也提醒，在市場情緒波動較大的時期，投資者應(yīng)做好風(fēng)險管理，避免追漲殺跌，是保護(hù)投資收益的重要策略。
即將到來的美國大選也增加了比特幣走勢的不確定性，候選人不同的政治立場和政策傾向，可能會導(dǎo)致加密貨幣的價格出現(xiàn)劇烈波動。“總統(tǒng)選舉周期通常伴隨著政策不確定性，這對市場情緒具有顯著影響。特別是如果候選人對數(shù)字資產(chǎn)的態(tài)度不明朗或傾向于加大監(jiān)管力度，市場可能會出現(xiàn)短期震蕩。”于佳寧說。
基于特朗普對加密貨幣友好的政策傾向，美國基金公司Bernstein預(yù)測，如果特朗普在選舉中獲勝，將為加密行業(yè)帶來新的機(jī)遇，并可能刺激投資者的信心，比特幣可能在年底達(dá)到8萬至9萬美元的區(qū)間。但如果是哈里斯勝利，則可能使比特幣跌破5萬美元，甚至下探至3萬美元至4萬美元的區(qū)間。
值得一提的是，在美國大選首場辯論中，特朗普與哈里斯均未提及加密貨幣。辯論結(jié)束后，特朗普相關(guān)Meme幣普遍走跌。
此外，影響比特幣價格波動的因素還有很多。加密數(shù)據(jù)提供商Kaiko日前發(fā)布的研究報告指出，盡管加密市場流動性自FTX崩潰以來有所改善，但仍需謹(jǐn)慎看待大額持倉清算可能帶來的影響。
Kaiko方面表示，Mt.Gox破產(chǎn)案還有約4.6萬枚比特幣（價值超20億美元），待分配給債權(quán)人，這可能成為市場擔(dān)憂的主要來源。此外，美國、英國等政府持有的比特幣，以及特斯拉等機(jī)構(gòu)的持倉也可能在未來幾個月形成潛在拋售壓力。
盡管市場情緒緊張，也不乏看多的聲音出現(xiàn)。灰度發(fā)布的報告認(rèn)為，如果美元疲軟和利率持續(xù)走低，將利好比特幣。加密估值的主要下行風(fēng)險是失業(yè)率進(jìn)一步上升以及可能出現(xiàn)的衰退，不過美國政策制定者在出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退跡象時就會開始放水和促進(jìn)消費(fèi)。
ETC Group研究主管則表示，近期比特幣非流動性供應(yīng)量達(dá)總量74%，創(chuàng)下歷史新高，表明減半引發(fā)的供應(yīng)沖擊實際上正在加劇，這將在未來幾個月為比特幣和其他加密資產(chǎn)帶來越來越大的推動力。
在于佳寧看來，未來比特幣的價格走勢將繼續(xù)受到這些因素的綜合影響。短期內(nèi)，比特幣可能會在波動中尋找新的支撐位或阻力位。中長期來看，如果全球流動性增加、經(jīng)濟(jì)前景改善且監(jiān)管態(tài)度趨于友好，比特幣的價格有望重新走強(qiáng)。
今年加密罰款已達(dá)47億美元
“9月往往是金融市場波動的高峰期，加上美國SEC的年度執(zhí)法活動在此時增加，數(shù)字資產(chǎn)市場面臨更大的監(jiān)管壓力。”于佳寧表示，SEC的執(zhí)法行動不但會對個別數(shù)字資產(chǎn)項目產(chǎn)生直接影響，也在更廣泛的市場中引發(fā)連鎖反應(yīng)，增強(qiáng)了市場參與者的緊張情緒。
日前，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布了一份投資者公告，提醒投資者了解圍繞在比特幣和以太幣交易所交易產(chǎn)品（ETP）中的投機(jī)行為。公告明確指出，比特幣和以太幣是高度投機(jī)性的投資，即使通過ETP結(jié)構(gòu)投資比特幣和以太幣，也需要應(yīng)對與價格波動和潛在市場效率低下相關(guān)的重大風(fēng)險。
在該公告發(fā)布之前，美國比特幣現(xiàn)貨ETF剛剛經(jīng)歷了大幅資金流出。數(shù)據(jù)顯示，美國比特幣現(xiàn)貨ETF在9月9日出現(xiàn)了自該產(chǎn)品上市以來最大的單日凈流出紀(jì)錄。而在此之前的多個交易日里，投資者從比特幣ETF中總共撤出了超10億美元的資金。
“隨著加密貨幣市場的快速發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識到其潛在風(fēng)險，隨著監(jiān)管政策的不斷完善，加密貨幣行業(yè)將逐步走向合規(guī)化。同時，隨著市場成熟，投資者教育將越來越受到重視，提高投資者的風(fēng)險意識和投資能力。”中國通信工業(yè)協(xié)會兩化融合委員會副會長吳高斌向《華夏時報》記者表示。
近期，隨著社交媒體Telegram創(chuàng)始人兼CEO杜羅夫在法國被捕，整個加密貨幣行業(yè)再次陷入由監(jiān)管收緊帶來的恐慌之中。隨后，NFT平臺OpenSea收到美國SEC下發(fā)的韋爾斯通知，成為繼Coinbase、Bittex、Uniswap、Robinhood之后又一個被SEC盯上的加密項目。可以看到全球市場都在收緊對加密貨幣市場的監(jiān)管。
根據(jù)Social Capital Markets發(fā)布的報告，2024年美國SEC對加密貨幣公司及其高管實施了價值近47億美元的執(zhí)法行動，比2023年增長了超3000%。報告顯示，自2013年以來，SEC已對加密貨幣行業(yè)處以74億美元的罰款。
“數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)正面臨前所未有的合規(guī)壓力。”于佳寧表示，合規(guī)化不僅是應(yīng)對市場風(fēng)險、保護(hù)投資者利益的重要手段，也是推動數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)與傳統(tǒng)金融市場進(jìn)一步融合的關(guān)鍵因素。通過建立更加嚴(yán)格的監(jiān)管框架，監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠引導(dǎo)市場朝著更加健康和可持續(xù)的方向發(fā)展，為行業(yè)吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者和主流資金提供基礎(chǔ)。
于佳寧認(rèn)為，未來，數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展趨勢將圍繞合規(guī)化和透明化展開。在這一過程中，行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求，需要積極調(diào)整運(yùn)營策略，以符合各國的法律和規(guī)定。同時，合規(guī)化也將為行業(yè)帶來更多的發(fā)展機(jī)遇，促使其與傳統(tǒng)金融市場實現(xiàn)更深層次的對接，推動數(shù)字資產(chǎn)成為全球經(jīng)濟(jì)體系中更為重要的一部分。
責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳
