摘要：其中，VIP收入約782億，廣告收入約596億，SAAS及相關業務約463億元。-02-主業失焦理論上來說，上市公司多元化投資有一定合理性。至2020年上半年，美圖秀秀的活躍用戶約121億，整體變化不大。...
依靠加密貨幣，美圖賺了約1.55億，副業蓬勃發展，主業前景如何？
作者丨鉛筆道 惜文
昨日，美圖向外界公布一個好消息：依靠加密貨幣，公司上半年扭虧為盈，凈利可達1.4億-1.55億元（經調整后）。
據公告稱，扭虧為盈的核心原因是加密貨幣——價格高于去年12月31日價格，導致減值虧損撥回約1.85億元。
美圖所持的主要幣種為比特幣和以太坊。
2021年，美圖董事長蔡文勝在朋友圈宣布：投資以太坊、比特幣，是長期發展區塊鏈戰略的價值儲備。
彼時，美圖從公開市場買了2210萬美元的以太坊，以及1790萬美元的比特幣——兩項合計4000萬美元。
最近半年，美圖猛賺了一波。
去年12月31日，比特幣價格約16706美元，目前為30164美元，漲幅約80.35%。而在同樣的時點，以太坊漲幅約58.33%。
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實屬少見
今年屢次出現魔幻一幕：上市公司的盡頭是做投資——前有趣店，后有美圖。
今年6月，“校園貸鼻祖”趣店發布第一季度財報：主營業務幾乎歸零，每季度竟然還能凈賺4億元，賬上趴著約50億元現金，主要依靠利息和投資（如股票）賺錢。
美圖的程度更輕。主業經多次轉型，雖有失焦風險，但畢竟還在。
作為一款曾經流行的美顏工具，2022年其營收為20.85億。
其中，VIP收入約7.82億，廣告收入約5.96億，SAAS及相關業務約4.63億元。
但從此次報表來看，從利潤貢獻值角度說，副業妥妥占據主業位置，尤其是加密貨幣。
上市公司投資加密貨幣，過往案例不多，但并非沒有。
它具備幾個特征：
1、幾乎沒有A股上市公司，主要分布于港股、中概股。
2、多與公司主營業務有關。
鉛筆道統計了港股最近1年的上市公司公告，累計投資加密貨幣的公司有4個：腦洞科技、新娛數科、米蟲元宇宙、羅馬元宇宙——均符合以上特征。
比如米蟲元宇宙，其業務之一是網購平臺。據公告稱，公司正在評估區塊鏈在電商場景的應用，這期間可能會用到“加密貨幣”。
于是在2022年10月，米蟲元宇宙耗費125000美元（折合RMB約89.6萬元）購買了XDAG幣。
而從統計結果看，美圖這類純粹投資行為比較少見。畢竟作為新生事物，投資加密貨幣有較大風險。
比如2022年11月，美國第二大加密貨幣交易平臺FTX宣布破產，導致多位投資者血本無歸。
其中一家受害公司便是新火科技（曾用名“火幣科技”）發布公告，FTX破產后，約1320萬美元的客戶資產受影響，約490萬美元的自有資產受影響。
公告稱，若該事件不予以解決，財務表現會受到重大不利影響。為解決此事，控股股東向公司提供了1400萬美元無抵押資助。
因此控制風險便顯得尤其重要。
2021年5月，美圖CEO吳欣鴻曾表示：董事會批準的額度是1億美元，暫時只有這些額度。購買加密貨幣更多是一個資產配置。
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主業失焦
理論上來說，上市公司多元化投資有一定合理性。而目前來看，美圖主業尚處于探索期，多元化投資顯得更為重要。
2018年是美圖的重大轉折點之一。當時，公司面臨巨大挑戰。
據2018年中期報告，各產品線月活用戶持續下降：整體月活用戶下滑15.9%（3.5億）。
其中，美圖秀秀月活下滑1.2%（1.16億），美顏相機下滑6.2%（9100萬）。新業務美拍（直播平臺）因色情擦邊被整改，月活用戶下滑56.4%（4300萬）。
美圖不得不全線轉型。
美圖秀秀轉型為圖片社交平臺，打造中國版的Instagram；美拍轉型為泛知識短視頻社區，與抖音快手等差異化競爭；新推AI測膚等產品，加速商業化。
從用戶角度，美圖的社交戰略并不算成功。至2020年上半年，美圖秀秀的活躍用戶約1.21億，整體變化不大。
而美拍最終成為一枚棄子。今年7月，美圖CEO吳欣鴻向鈦媒體表示：“美拍也是我們覺得沒有希望就放棄了，抖音實實在在太猛了，我們一看就沒有機會了。”
AI測膚等產品由toC轉向了toB，變成了一款SAAS：為醫美機構、美容院提供SAAS，幫助其客戶提供AI皮膚分析。
從結果來看，該項轉型成效最大。截至2022年財報，其SAAS已服務130多個美業品牌，在全球2900家門店部署。
從營收看，去年該業務產生4.63億收入，在總營收中占比約22.2%。
美圖主業最大的挑戰：約67.8%的收入依靠toC，比如VIP會員、廣告。
而在未來3-5年，不可逆的大勢是互聯網工具價值的流失，用戶時間將不可逆地被更多其他應用占據，比如社交、短視頻應用。
美圖究竟是向左走還是向右走？
今年6月20日，美圖一口氣發布7款產品，將自己定義為“AI時代的影像生產力工具”。CEO吳欣鴻表示，過去美圖主要服務于生活場景，未來將服務生產力場景（工作場景）。
由此可見，美圖的最新戰略圍繞著2個關鍵詞：一個是AI，一個是工作場景。
昨日，美圖披露業績預告稱，在AIGC的驅動下，圖像、影像產品的VIP業務收入增長較快，但未透露收入體量及具體增速。
作為副業，美圖加密貨幣閃耀著熠熠光輝。主業轉型后，美圖能夠破殼而生嗎？
