摘要：今年9月，該公司獲得司法批準(zhǔn)，開始清算已回收的加密貨幣，并已將價(jià)值1億多美元的索拉納幣轉(zhuǎn)移到幣安、Coinbase和Kraken等主要交易所；Coinbase首席執(zhí)行官布萊恩·阿姆斯特朗正在就其交易所業(yè)務(wù)在現(xiàn)行法律下的合法性與SEC進(jìn)行交鋒。...
文 | Steven Ehrlich
隨著加密貨幣市場(chǎng)的復(fù)蘇，破產(chǎn)交易所FTX正準(zhǔn)備出售其數(shù)十億的數(shù)字貨幣庫(kù)存。這對(duì)客戶來說是件好事，但對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說卻是個(gè)問題。
FTX現(xiàn)任首席執(zhí)行官約翰·雷和美國(guó)證券交易委員會(huì)主席加里·蓋斯勒可能會(huì)因FTX銷售數(shù)字貨幣以償還債權(quán)人的計(jì)劃而產(chǎn)生分歧。圖片來源：CECILIA ZHANG FOR FORBES
FTX破產(chǎn)已經(jīng)一年了，這一年可以讓美國(guó)檢察官給著名的FTX創(chuàng)始人山姆·班克曼·弗里德（Sam Bankman-Fried）犯罪。大約100萬(wàn)債務(wù)人因企業(yè)破產(chǎn)而被套牢，可能會(huì)得到一些情感上的安慰，但這種安慰無濟(jì)于事。更好的辦法是讓他們收回部分資金。
FTX最初缺乏87億美元的客戶資金，目前，在CEO約翰·雷（John Ray）在FTX的領(lǐng)導(dǎo)下，F(xiàn)TX收回了70多億美元，該公司擁有足夠的資產(chǎn)向客戶支付大部分欠款。根據(jù)福布斯的分析，F(xiàn)TX擁有約26億美元的索拉納幣（solana）還有BTC，還有17億美元的其他數(shù)字貨幣。今年9月，該公司獲得司法許可，開始結(jié)算回收的數(shù)字貨幣，并將價(jià)值超過1億美元的索拉納貨幣轉(zhuǎn)移到貨幣安全、數(shù)字貨幣和Kraken等重要交易所；這種轉(zhuǎn)移通常是數(shù)字貨幣所有者準(zhǔn)備銷售加密貨幣的信號(hào)。
然而，此舉有一個(gè)很大的隱藏障礙：美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）我不喜歡目前在美國(guó)的加密貨幣交易。SEC正在起訴錢安和Coinbase，稱這兩家公司在沒有金融投資許可的情況下扮演金融交易所的角色，兩家公司列出的數(shù)字貨幣是未經(jīng)注冊(cè)的證券。SEC聲稱，這些交易所應(yīng)該受到控制，現(xiàn)有的大部分?jǐn)?shù)字貨幣應(yīng)該被視為未注冊(cè)證券。
CoinbaseCEO布萊恩·阿姆斯特朗正在就其交易所業(yè)務(wù)在現(xiàn)行法律下的合法性與SEC打交道。圖片來源:JAMEL TOPPIN FOR FORBES
SEC已介入一起破產(chǎn)案，3月份反對(duì)加密貨幣經(jīng)紀(jì)公司Voyager Digital 在幣安的美國(guó)子公司銷售加密貨幣的計(jì)劃，盡管法官已經(jīng)對(duì)SEC做出了不利的裁決，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)再次干預(yù)FTX。
SEC發(fā)言人拒絕就該機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)發(fā)帖，F(xiàn)TX在通過電子郵件被問及該交易時(shí)也沒有回應(yīng)。
SEC是否應(yīng)該負(fù)責(zé)對(duì)數(shù)字貨幣的監(jiān)管是一個(gè)懸而未決的問題。美國(guó)國(guó)會(huì)一直無法決定如何處理數(shù)字貨幣只有15年的資產(chǎn)類別。雖然法院系統(tǒng)正在審理的多起訴訟可能會(huì)決定這個(gè)問題，但在FTX案件結(jié)束前沒有一起訴訟可以解決，從而為此案提供了明確的依據(jù)。
具有諷刺意味的是，這種拉動(dòng)促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)SEC推遲向客戶支付，但在FTX破產(chǎn)之前，監(jiān)管機(jī)構(gòu)未能保護(hù)這些客戶。這提出了兩個(gè)問題：SEC會(huì)試圖破壞結(jié)算計(jì)劃嗎？如果是這樣，它能成功嗎？
在缺乏明確立法指導(dǎo)的情況下，SEC曾試圖通過執(zhí)法行動(dòng)和法院動(dòng)議來控制數(shù)字貨幣行業(yè)。
除了6月份起訴Coinbase和幣安外，該機(jī)構(gòu)還對(duì)其認(rèn)為通過銷售數(shù)字代幣非法融資的企業(yè)提起訴訟。最突出的例子是SEC于2020年12月對(duì)舊金山的Ripple Labs公司提起訴訟，因?yàn)樵摴驹趲啄陜?nèi)通過銷售一種名為XRP的代幣籌集了13億美元。
隨后，在Voyager案中，SEC反對(duì)破產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人向幣安美國(guó)子公司出售加密資產(chǎn)的提議。SEC擔(dān)心即將出售的代幣將構(gòu)成證券，兩家公司都沒有注冊(cè)證券交易。
在這種情況下，法官邁克爾·懷爾斯（Michael Wiles）“你來告訴我，”他對(duì)SEC的律師說，“因?yàn)槟憧赡苡袉栴}，我會(huì)阻止每個(gè)人采取行動(dòng)嗎？”他補(bǔ)充說，聯(lián)邦破產(chǎn)法沒有提到程序的永久延長(zhǎng)，并批準(zhǔn)了銷售。
然而，今年4月，美國(guó)公司以“美國(guó)充滿敵意和不確定的監(jiān)管環(huán)境”為由退出了交易，初審法官的裁決并沒有成為一個(gè)例子。對(duì)于SEC來說，F(xiàn)TX案件的風(fēng)險(xiǎn)更高，因?yàn)镕TX是歷史上最大、最著名的破產(chǎn)案件之一，如果SEC不反對(duì)銷售，那么此舉可能被視為該機(jī)構(gòu)承認(rèn)其反數(shù)字貨幣立場(chǎng)是站不住腳的。
到目前為止，結(jié)算計(jì)劃的推進(jìn)似乎還沒有充分采納SEC的觀點(diǎn)。今年9月，法官約翰·多爾西(John Dorsey)FTX每周結(jié)算高達(dá)1億美元加密貨幣的計(jì)劃已被批準(zhǔn)。今年4月，為監(jiān)管FTX資產(chǎn)有序結(jié)算，企業(yè)與銀河數(shù)字資產(chǎn)管理公司(Galaxy Digital Asset Management)簽訂了數(shù)字貨幣億萬(wàn)富翁邁克·諾沃格拉茨茨的合約(Mike Novogratz)經(jīng)營(yíng)。Galaxy是SEC的注冊(cè)經(jīng)紀(jì)人，其職責(zé)是確保這些結(jié)算的最佳執(zhí)行。
在金融領(lǐng)域，最佳執(zhí)行可以有很多含義，但在這種情況下，最佳執(zhí)行是指一個(gè)能夠消化大量代幣而不影響現(xiàn)貨價(jià)格的平臺(tái)。這說起來容易做起來難，因?yàn)榧用茇泿攀袌?chǎng)知道FTX現(xiàn)在需要賣出1億多美元的有意義的索拉納幣，很快就會(huì)有更多的索拉納幣出售。聰明的投資者可能會(huì)嘗試現(xiàn)在出售的儲(chǔ)備幣，以確保在價(jià)格下跌之前離開，這將損害債權(quán)人的利益。Galaxy拒絕發(fā)帖關(guān)于隱藏的SEC矛盾或其結(jié)算策略，但它很可能會(huì)選擇世界上最大的數(shù)字貨幣交易所貨幣安全和美國(guó)領(lǐng)先的coinbase 與Kraken作為交易平臺(tái)，以滿足與FTX協(xié)議規(guī)定的最流動(dòng)性市場(chǎng)需求。
Kraken的一位發(fā)言人說：“我們不方便發(fā)布具體的交易，但我們很高興每個(gè)數(shù)字貨幣交易所都能保護(hù)用戶。”“coinbase沒有回應(yīng)我們的評(píng)論請(qǐng)求，但一位熟悉該公司的消息人士說：“可以說，在授權(quán)這些交易時(shí)，法院實(shí)際上暗示這些銷售是可以的，應(yīng)該在美國(guó)合法進(jìn)行，而不受SEC的控制。法院很清楚，如果擔(dān)心合法性，就必須考慮控制相關(guān)問題，但這些交易顯然還在繼續(xù)。”
一個(gè)可能的妥協(xié)方案是通過私募股權(quán)信托股份處理FTX的索拉納幣和以太幣，可以由具有相應(yīng)資質(zhì)的投資者購(gòu)買。一位要求匿名的行業(yè)律師指出，一種可能的做法是讓FTX和Galaxy按照SEC豁免的各種規(guī)定銷售代幣，比如美國(guó)投資者無法盈利，或者只賣給有購(gòu)買資格的投資者，但這些方法會(huì)限制資產(chǎn)市場(chǎng)，影響投資者實(shí)現(xiàn)最大價(jià)值的目標(biāo)。更難的是，Galaxy可能需要自己尋找這些客戶，而Coinbase和Kraken可能無法支持這類產(chǎn)品的推出。
在美國(guó)，由于這一領(lǐng)域的許多限制，很少有平臺(tái)能夠銷售數(shù)字貨幣。最接近的是另類資產(chǎn)交易系統(tǒng)，但目前還不清楚這類平臺(tái)是否能真正銷售數(shù)字貨幣，因?yàn)樗荒茉赟EC注冊(cè)。Prometheum是美國(guó)第一家也是唯一一家獲得該機(jī)構(gòu)特殊目的的經(jīng)紀(jì)人（SPBD）許可的數(shù)字貨幣企業(yè)，該公司認(rèn)為有一條合法的交易數(shù)字貨幣的途徑。然而，該公司還沒有真正涉足數(shù)字資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)。
國(guó)會(huì)議員里奇·托雷斯對(duì)數(shù)字貨幣持積極態(tài)度（Ritchie Torres，紐約州民主黨人)甚至質(zhì)疑今年夏天頒發(fā)給Prometheum的 SPBD許可證是否是SEC的一種政治手段，而不是將數(shù)字貨幣納入當(dāng)前控制結(jié)構(gòu)的寶貴努力。今年7月，托雷斯正在擔(dān)任美國(guó)證券交易委員會(huì)主席加里·詹斯勒（Gary Gensler）“Prometheum似乎只是一個(gè)假平臺(tái)，這是數(shù)字貨幣批評(píng)者的談資，而不是數(shù)字貨幣客戶的真正交易平臺(tái)。”他所說的假平臺(tái)是俄羅斯傳說中的一種虛假或欺騙性的裝飾，用來愚弄他人，讓人們相信平臺(tái)后面真的有村莊。
FTX持有的數(shù)字貨幣很可能在未來幾天或幾周內(nèi)開始銷售，并繼續(xù)整個(gè)冬天，SEC是否會(huì)提出反對(duì)意見還有待觀察。該機(jī)構(gòu)的工作人員可能正忙于處理貨幣安全，Coinbase 和 Ripple案件，以及審查其收到的多份現(xiàn)貨BTCETF開售申請(qǐng)。
但有一點(diǎn)似乎很清楚，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定干涉FTX的數(shù)字貨幣結(jié)算，他們最好提出強(qiáng)有力的理由，因?yàn)槁?lián)邦法官對(duì)這種方式的反對(duì)沒有太多的耐心。懷爾斯法官駁回了SEC的焦慮，說：“我認(rèn)為你的反對(duì)是出于戰(zhàn)略考慮，以便在未來遇到問題時(shí)提出這些問題。”
本文譯自
https://www.forbes.com/sites/stevenehrlich/2023/11/15/bankrupt-ftx-wants-to-sell-100-million-of-crypto-per-week-will-the-sec-stop-it/?sh=772bc3c23e90
