摘要：每周概述本周價格變化本周，在CBOT農產品市場，交易員觀察到谷物和油籽價格總體呈區間波動的趨勢，盡管豆油價格出現明顯反彈，而小麥價格有所下跌。俄羅斯小麥供應充足是限制價格上漲的一個重要因素。CBOT小麥管制資金基金凈頭寸（合約）黑海地區的地緣政治緊張局勢，包括最近涉及船只的事件，增加了小麥貿易的復雜性。...

每周概述

本周價格變化

本周，在CBOT農產品市場，交易員觀察到谷物和油籽價格總體呈區間波動的趨勢，盡管豆油價格出現明顯反彈，而小麥價格有所下跌。各種全球因素，包括地緣政治和天氣相關的發展嚴重影響了定價動態。

大豆管制資金基金凈頭寸（合約）

交易員的主要擔憂是南美的天氣預報，預計這將對全球供需平衡產生重大影響。

該地區的作物規模潛力正受到密切關注，預計這將在很大程度上決定市場價格的走向。

俄羅斯小麥供應繼續在全球市場上發揮著舉足輕重的作用。

鑒于進口國目前供應充足，只要俄羅斯保持不間斷的小麥供應，短期小麥價格漲勢可能有限。

與此同時，管制資金基金增加了大豆和豆粕的多頭頭寸，同時保持了小麥市場的空頭頭寸。

市場仍然關注黑海地區的供應價格。持續的地緣政治緊張局勢及其對供應鏈的影響，是影響商品價格的關鍵因素。此外，南美作物的規模仍然是主要關注點。

玉米管制資金基金凈頭寸（合約）

谷物

受俄羅斯廉價小麥供應充足和俄羅斯現貨市場停滯的影響，小麥期貨本周收跌。俄羅斯小麥供應充足是限制價格上漲的一個重要因素。

相反，澳大利亞出口的減少和積極的季節性趨勢為市場提供了一些支持。小麥價格的季節性低點似乎已經確立，預計將逐步上漲。

市場預計，澳大利亞和阿根廷將聯合減產，這表明南半球出口減少，這可能增加對俄羅斯、歐洲和美國出口的需求。

CBOT小麥管制資金基金凈頭寸（合約）

黑海地區的地緣政治緊張局勢，包括最近涉及船只的事件，增加了小麥貿易的復雜性。然而，關于烏克蘭港口船只保險的新協議可能會緩解一些擔憂。

基金繼續保持小麥空頭頭寸，這表明，只有俄羅斯現貨市場溢價，才能出現任何重大反彈。

預計小麥價格將在一個較寬的區間內交易，但偏向上行。這歸因于季節性價格回升和俄羅斯小麥出口價格的潛在變化。

玉米價格表現出波動性，反映了影響市場的各種全球和區域因素。

本周，CBOT 12月玉米價格開始反彈，隨后下跌，表明市場處于區間波動。這一趨勢反映了豐富的現貨現金供應和美國出口需求改善之間的拉鋸戰。

乙醇利潤率和美國玉米作為可靠飼料谷物的競爭力是這一動態的關鍵因素。

巴西的潛在產量損失迅速引發了玉米供應溢價。由于巴西異常的天氣狀況，美國的出口潛力變化很大。巴西產量的大幅下降可能會重燃玉米的牛市。

預計期貨和現貨玉米市場都將跟隨季節性上漲趨勢，直到南美產量得到確認。從長遠來看，南美產量將是玉米公允價值的關鍵決定因素，特別是在春末和夏季會影響美國的出口實力。

巴西天氣缺乏改善可能會導致玉米價格上漲。然而，預計巴西玉米產量為1.3億噸，這使得CBOT玉米現貨價格保持區間波動。2024年的全球玉米和飼料供應取決于南美的趨勢產量。

油籽復合物

油籽市場出現了各種各樣的發展，由于需求波動和天氣影響，大豆期貨小幅收高。

在當前價格下，美國豆粕出口需求已經降溫，而重點轉移到南美作物及其發展上。

巴西的天氣是一個主要因素，人們擔心北部的干旱和南部的過度降雨會影響作物的種植和發育。

阿根廷豆粕出口量仍然較低，但美國豆粕出口量正接近創紀錄高位，推高了美國豆粕價格和壓榨利潤率。此外，盡管豆粕價格上漲，但對豆油的生物燃料需求不斷增長，預計將支撐價格回升。

大豆油管制資金基金凈頭寸（合約）

豆粕管制資金基金凈頭寸（合約）

鑒于美國大豆庫存處于歷史低位，美國出口需求增加的空間有限，這表明可能需要實行需求配給。美國豆粕出口強勁，現金壓榨利潤高，繼續支撐市場。

展望未來，主要市場焦點將是南美作物的規模，價格下行風險有限，直到巴西是否會獲得創紀錄的大豐收變得明朗。在可預見的未來，基于天氣的波動預計將繼續出現。

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