摘要：1965年英國法院在NationalProvincialBankvAinsworth[1965]AC117（Ainsworth案）一案中確定了“財產”的判定標準，其中包含四個要素：（1）可定義（2）可被第三方識別（3）可被第三方取得（4）具有一定程度的持久性和穩定性針對Ainsworth案中關于財產定義的四個要素，法庭逐個進行了論證并得出加密貨幣是財產的結論。...
獬推事按
2023年5月23日，香港特別行政區（以下簡稱“香港”）證監會宣布
《適用于虛擬資產交易平臺營運者的指引》
將于2023年6月1日生效，香港步入個人加密貨幣交易合法化時代。在香港力爭成為全球加密貨幣中心城市的進程中，司法立場與之保持一致步調，2023年3月31日，在
Re Gatecoin Limited (In Liquidation) [2023] HKCFI 914
一案（以下簡稱“Gatecoin案”）的裁決中，香港原訟法庭首次認定加密貨幣在香港法下屬于財產，并能以信托方式持有。這一裁決意味著什么？于我們有何啟發？本期“新知”，來聊聊“加密貨幣”。
本期主題：加密貨幣
作者 | 余璐（金融法院法官助理）
一
案件背景
Gatecoin公司是一家于2015年在香港注冊成立的經營加密貨幣交易平臺，在這個平臺上，交易的加密貨幣達到45余種。
2019年3月，平臺進入清盤程序并任命清算管理人，2022年10月清盤官獲取了Gatecoin總價值超過1.4億港元的加密貨幣。清盤官就以下問題向法院尋求指示：
Gatecoin持有的加密貨幣和法定貨幣的 性質
Gatecoin的貨幣該如何分配
同時，清盤官請求法院確認——
· 加密貨幣是否由Gatecoin以信托方式為客戶托管？
· Gatecoin平臺賬戶下的加密貨幣是否構成Gatecoin公司的一般財產？
二
加密貨幣是否構成財產
在裁決中，法庭充分列舉了英國、英屬維爾京群島、新加坡、美國、加拿大、澳大利亞和新西蘭等多個司法管轄區的最新案例。
在絕大多數判例中，都認可了加密貨幣的財產屬性。1965年英國法院在
National Provincial Bank v Ainsworth [1965] AC 117 （Ainsworth 案）一案中確定了 “財產” 的判定標準
（1）可定義
（2）可被第三方識別
（3）可被第三方取得
（4）具有一定程度的持久性和穩定性
針對Ainsworth 案中關于財產定義的四個要素，法庭逐個進行了論證并得出 加密貨幣是財產
1
加密貨幣是可定義的
因為分配給加密貨幣錢包的公鑰易于識別、足夠獨特，并且能夠分配給唯一的個人賬戶持有人。
2
加密貨幣是可被第三方識別的
因為只有私鑰持有者才能訪問加密貨幣并將其在不同錢包間轉移。
3
加密貨幣是可以被第三方取得的
加密貨幣是活躍交易市場的主體，在活躍交易市場中，財產所有者的權利得到尊重并且第三方會希望獲得財產的所有權。
4
加密貨幣具有一定程度的持久性或穩定性
加密貨幣的整個生命周期都被記錄在區塊鏈上。
三
加密貨幣是否由Gatecoin
以信托方式為客戶托管
清盤官提供了三套不同時期的條款，分別是由A組客戶簽署的“2016年條款”、B組客戶簽署的“信托條款”和C組客戶簽署的“2018年條款”。
清盤官認為，A組和B組客戶的貨幣是由Gatecoin以信托方式托管的，C組客戶只能就貨幣向Gatecoin基于合約提出索賠，而不能主張其為信托財產。
對此，香港法院的裁決進行了論述。裁決書中提到，信托的設立需要滿足三個“
確定性”條件，分別是 標的物的確定性、對象的確定性和意圖的確定性
本案的事實滿足標的物和對象的確定性條件，因為客戶可以依據Gatecoin私人交易分類賬的金額記錄對加密貨幣的比例份額進行索賠
（標的物的確定性）。同時，信托的受益人及其索賠的范圍可以從私人交易分類賬中確定
（對象的確定性）。對于意圖的確定性這一條件，未能滿足。
在審查了每一套條款后，法院認為，Gatecoin是否為客戶托管貨幣，應通過解釋“2018年條款”來確定。早期版本的條款
（即“2016年條款”和“信托條款”）不再適用，因為它們被2018年3月生效的“2018年條款”取代了，只有同意“2018年條款”，他們才能繼續訪問和使用Gatecoin網站/平臺，用其賬戶中的貨幣進行交易。
法院隨后認定，就“2018年條款”而言，這些貨幣并非作為信托財產給Gatecoin管理，因為Gatecoin明確表示不承擔信托責任；未將自身資產與客戶的資產進行隔離；可以持有加密貨幣的增值，例如Gatecoin將有權獲得任何空投或由分叉創建的加密貨幣；可以將客戶資產用于自身經營或其他目的；沒有被要求在賬戶上持有同等數量的客戶資產；在資產負債表上將客戶資產作為自身資產，而將客戶存款作為負債。
法院還指出，A組和B組的極少數客戶可能在“2018年條款”生效之前就注冊了賬戶，并且直到Gatecoin清算之日都從未訪問過Gatecoin的網站，這些客戶與Gatecoin的關系應受“2016年條款”和/或隨后的“信托條款”
（而不是2018年條款）管轄。對于這類客戶，意圖的確定性條件是滿足的，因為“信托條款”
（取代了“2016年條款”）包含明確的信托用語，并承認加密貨幣的增值屬于客戶。
因此，它們清楚地表明了Gatecoin和相關客戶的共同意圖，即平臺上的貨幣是由Gatecoin為這些客戶管理的。
有鑒于此， 信托關系成立了
法院思考的另一問題是，加密貨幣缺乏隔離，這一特征是否足以否認信托的存在？
答案是否定的。
01
由于客戶的貨幣金額被記錄在Gatecoin的內部分類賬中，并且客戶根據其賬戶中的信用余額按比例共同擁有和分享每一種加密貨幣和法定貨幣，因此標的物具有確定性。即確定性可以來自于對不可分割大宗物品的主張比例份額；
02
作為信托受益人的對象是確定的，他們的權利主張范圍在Gatecoin的內部分類賬中可以隨時確定。
四
思考
近年來，普通法司法管轄區 逐漸對加密貨幣的財產屬性進行了認可
2019年，英國司法轄區工作組發表了法律聲明，提出加密資產應該被視作財產，它具有財產應具備的上述四大要素，雖然加密資產是無形的，但也不應該被排除在“財產”之外。
在著名的新加坡Cryptopia交易平臺破產案中，法院認定了用戶與交易平臺之間成立了明示信托關系，因為滿足了設立信托關系的上述三個確定性條件。Gatecoin案的這一裁決結果意味著香港特別行政區的司法立場與普通法司法管轄區趨于一致。
近幾年，全球加密貨幣市場動蕩不安，多家加密財產相關公司接連破產。
今年6月初，加密貨幣市場崩盤，價格急劇下跌，美國證券交易委員會接連對占據全球加密貨幣市場一半份額的兩大巨頭加密資產交易所Coinbase和Binance提起訴訟，全球加強對加密貨幣監管的態度顯著。
值此幣圈遭受重創之際，香港卻秉承開放態度，致力于打造全球加密貨幣中心城市。2022年10月31日，香港政府發布
《有關香港虛擬資產發展的政策宣言》，宣告了成為全球虛擬資產中心城市的決心。2023年4月，香港舉辦了Web3.0 嘉年華，Web3.0區塊鏈技術的核心產品就是加密貨幣。2023年6月1日開始，個人也可直接進行加密貨幣交易。
Gatecoin案將加密貨幣認定為資產，并可以加密貨幣為資產設立信托關系， 明確釋放加密貨幣作為財產權的客體將受司法保護 加密貨幣市場將在香港進入加速發展階段
香港在國家改革開放進程中發揮了獨特作用，發展加密貨幣市場是“一國兩制”制度優勢的重要體現。不過在這一過程中，也要充分吸取全球加密市場的監管經驗，由于 加密貨幣去中心化的特性 跨境管轄、數據安全保護、投資者資產和權益保護、稅收繳納、黑市交易等國際犯罪
如何將監管前置，如何做好全流程監管，如何配套立法、執法與司法保障
來源：庭前獨角獸
