摘要：第二次減半發(fā)生在2016年7月9日，比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)從25枚BTC進(jìn)一步減少至125枚BTC。中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專(zhuān)委會(huì)共同主席于佳寧也對(duì)記者分析稱(chēng)，短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)比特幣減半的反應(yīng)可能會(huì)呈現(xiàn)出高度波動(dòng)性。...
北京時(shí)間2024年4月20日8時(shí)9分，BTC在8.25BTC區(qū)塊高度成功完成第四次減半。（BTC）減半至3.125BTC。
比特幣減半事件通常被認(rèn)為是推動(dòng)BTC牛市的積極因素。然而，對(duì)于比特幣減半，摩根大通分析師團(tuán)隊(duì)根據(jù)BTC當(dāng)前價(jià)格計(jì)算礦工成本減半，期貨未平倉(cāng)合約數(shù)量，以及BTC與黃金的橫向比較，預(yù)測(cè)比特幣市場(chǎng)可能在減半后暴跌。
從前三次比特幣減半后的貨幣價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，短期內(nèi)并沒(méi)有使貨幣價(jià)格有較高的增長(zhǎng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，它促進(jìn)了貨幣價(jià)格的上漲。受訪者指出，比特幣減半通常對(duì)價(jià)格產(chǎn)生積極影響，因?yàn)檫@種機(jī)制理論上通過(guò)降低新比特幣的供應(yīng)速度來(lái)增強(qiáng)了比特幣的稀缺性。在早期階段，市場(chǎng)可能對(duì)減半反應(yīng)不大。隨著時(shí)間的推移，新BTC供應(yīng)的減少可能逐漸反映在市場(chǎng)價(jià)格上。
四度減半
比特幣減半是指“探索”比特幣交易的獎(jiǎng)勵(lì)減半，以確保其稀缺性、價(jià)值維持和作為數(shù)字貨幣的長(zhǎng)期可持續(xù)性。
根據(jù)BTC協(xié)議的設(shè)計(jì)，減半事件發(fā)生在每2.1萬(wàn)個(gè)區(qū)塊被挖掘后，間隔約4年。自2009年誕生以來(lái)，BTC已成功完成了四次減半。
第一次減半發(fā)生在第一次減半中 2012年11月28日，比特幣網(wǎng)絡(luò)的采礦獎(jiǎng)勵(lì)從50個(gè)BTC減少到25個(gè)BTC。減半當(dāng)天，比特幣價(jià)格僅為12.3美元，隨后上漲至2013年11月30日的1217美元，成為BTC首次減半后價(jià)格最高點(diǎn)。
第二次減半發(fā)生在2016年7月9日，比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)從25枚BTC進(jìn)一步減少到12.5枚BTC。減半當(dāng)天，比特幣價(jià)格為648.1美元/枚，而在此周期內(nèi)，比特幣市場(chǎng)峰值達(dá)到19800美元。
第三次減半發(fā)生在2020年5月11日，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)從12.5個(gè)BTC減少到6.25個(gè)BTC。減半時(shí)，比特幣的交易價(jià)格為8560.6美元/枚，在此期間，比特幣市場(chǎng)上漲到6775.3美元/枚的高點(diǎn)。
第四次減半發(fā)生在2024年4月20日8時(shí)9分，BTC位于區(qū)塊高度8.4萬(wàn)，采礦獎(jiǎng)勵(lì)由6.25BTC減半至3.125BTC。在比特幣市場(chǎng)經(jīng)歷了減半前的暴跌之后，截至記者發(fā)稿，貨幣價(jià)格已回到6.6萬(wàn)美元/枚。
“從以上數(shù)據(jù)可以看出，BTC的價(jià)格并沒(méi)有在每次減半后立即大幅調(diào)整，而是經(jīng)過(guò)一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才調(diào)整。因此，隨后的價(jià)格調(diào)整，無(wú)論是因?yàn)闇p半，還是其他因素，都可能難以澄清。中國(guó)計(jì)算機(jī)學(xué)會(huì)區(qū)塊鏈專(zhuān)門(mén)委員會(huì)執(zhí)行委員高承實(shí)告訴記者，雖然BTC減半，但進(jìn)入市場(chǎng)的BTC仍在增加，但增長(zhǎng)速度慢，數(shù)量小，這也是BTC價(jià)格在每輪減半后沒(méi)有立即調(diào)整的原因之一。
中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈委員會(huì)聯(lián)合主席余佳寧也告訴記者，短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)比特幣減半的反應(yīng)可能會(huì)出現(xiàn)高度波動(dòng)。由于減半事件已被市場(chǎng)普遍預(yù)期，投資者的情緒和營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)可能會(huì)在減半前后大幅波動(dòng)。一方面，減半事件可能被市場(chǎng)解讀為供應(yīng)減少的信號(hào)，從而導(dǎo)致對(duì)比特幣市場(chǎng)上漲的預(yù)期。這種預(yù)期可能會(huì)在減半前推高價(jià)格，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)一定程度的“買(mǎi)預(yù)期，賣(mài)事實(shí)”現(xiàn)象。另一方面，由于減半直接關(guān)系到礦工的收入，如果部分礦工因利潤(rùn)下降而退出市場(chǎng)，可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)影響網(wǎng)絡(luò)的哈希率（算率、比特幣網(wǎng)絡(luò)處理量的測(cè)量單位），從而影響市場(chǎng)信心。
機(jī)構(gòu)看跌
盡管在前三次減半事件之后，長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣市場(chǎng)經(jīng)歷了一定程度的上漲。然而，摩根大通的分析師團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，比特幣市場(chǎng)在減半后不會(huì)上漲，但在減半后會(huì)下跌。
摩根大通的分析師團(tuán)隊(duì)給出了三個(gè)具體原因：一是市場(chǎng)可能提前反映了價(jià)格減半的預(yù)期，導(dǎo)致BTC在減半前超買(mǎi)；二是風(fēng)險(xiǎn)資本融資低迷，可能表明市場(chǎng)對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力缺乏信心；三是比特幣采礦收入減半，可能影響采礦動(dòng)力，影響網(wǎng)絡(luò)計(jì)算能力和安全。
高成實(shí)認(rèn)為，BTC減半后應(yīng)該有相應(yīng)的上漲空間，價(jià)格上漲空間可能非常大，因?yàn)锽TC在當(dāng)前發(fā)展不穩(wěn)定和不平衡的世界中有越來(lái)越普遍和越來(lái)越強(qiáng)烈的共識(shí)。世界各大國(guó)家和地區(qū)推出的BTC現(xiàn)貨、期貨期權(quán)和現(xiàn)貨ETF為BTC及相關(guān)衍生品交易提供了便捷的渠道。各種因素促使BTC從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有進(jìn)一步上升的可能。
“BTC已經(jīng)成為當(dāng)前金融規(guī)劃和金融體系交易的一個(gè)重要類(lèi)別。投資比特幣需要放棄短期思維，更加關(guān)注其長(zhǎng)期發(fā)展和變化。”高建議投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力水平做出適當(dāng)?shù)耐顿Y比例，高度關(guān)注比特幣市場(chǎng)的變化，深入研究影響比特幣市場(chǎng)因素的相關(guān)變化。
“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，比特幣的減半通常會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生積極的影響。”余佳寧預(yù)測(cè)，市場(chǎng)在早期可能對(duì)減半反應(yīng)不大，隨著時(shí)間的推移，新BTC供應(yīng)的減少可能會(huì)逐漸反映在市場(chǎng)價(jià)格上。此外，BTC市場(chǎng)的成熟度也在增加，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者和大型金融實(shí)體的參與也可能提高市場(chǎng)的穩(wěn)定性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
余家寧認(rèn)為，投資者應(yīng)該考慮將BTC納入多元化的投資組合，以降低風(fēng)險(xiǎn)。由于BTC與傳統(tǒng)資產(chǎn)類(lèi)別的相關(guān)性較低，可以作為資產(chǎn)配置中有效的分散投資工具。投資者應(yīng)深入研究市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目的合理配置資產(chǎn)，密切關(guān)注市場(chǎng)及相關(guān)政策調(diào)整，做出明智的投資決策。
本文來(lái)源于《國(guó)際金融報(bào)》
