數字人民幣發展的風險和挑戰

摘要：數字人民幣具有諸多優點，對加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局具有重要意義，但數字人民幣并非完美，貿然推進數字人民幣的適用，忽視合規發展的路徑依賴，可能引致以下風險。（一）影響法定存款準備金的釋放信用貨幣的創造，目...

（一）影響法定存款準備金的釋放

當前，信用貨幣的創造主要是通過發放貸款來創造存款，并通過央行控制基礎貨幣數量來控制信用貨幣總量。數字人民幣的發行可能導致現金流通進一步減少，現金數量和存款數量預計會在短期內下降。在現行法律制度下，數字人民幣的發行可能會導致基礎貨幣數量在中短期內急劇減少，并且對現金流通和存款構成擠壓效應，從而導致超額準備金全部轉移到法定存款準備金。這可能使得商業銀行和存款機構無法通過放貸來擴大信用貨幣的發行。

（二）對現行貨幣管理體系造成沖擊

數字人民幣的發行和流通需要在現有貨幣體系下建立一個高度保密、絕對安全、高效的支付結算系統。這將增加金融機構的整體運營成本。數字人民幣可能在一定程度上取代現有支付結算工具，導致商業銀行的吸收存款能力和手段進一步減弱，并直接增加其資產負債成本。

（三）缺乏統一監管標準易形成沖突

數字人民幣的合規監管面臨國內外多方面的困境。一是國內法律需要對數字人民幣的使用進行系統性調整。二是在國際層面缺乏統一的立法規范。三是數字人民幣可能受到盲目管轄的不利影響。如果數字人民幣被排除在美元體系之外，可能會導致我國經濟受到威脅。最后，數字人民幣可能會對全球貨幣結算體系產生重大沖擊，導致美國對我國進行匯率操縱的指控，并利用“長臂管轄”手段，持續打壓數字人民幣的發展。