摘要：數(shù)字人民幣具有諸多優(yōu)點(diǎn)，對(duì)加快構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局具有重要意義，但數(shù)字人民幣并非完美，貿(mào)然推進(jìn)數(shù)字人民幣的適用，忽視合規(guī)發(fā)展的路徑依賴，可能引致以下風(fēng)險(xiǎn)。（一）影響法定存款準(zhǔn)備金的釋放信用貨幣的創(chuàng)造，目...

（一）影響法定存款準(zhǔn)備金的釋放

當(dāng)前，信用貨幣的創(chuàng)造主要是通過(guò)發(fā)放貸款來(lái)創(chuàng)造存款，并通過(guò)央行控制基礎(chǔ)貨幣數(shù)量來(lái)控制信用貨幣總量。數(shù)字人民幣的發(fā)行可能導(dǎo)致現(xiàn)金流通進(jìn)一步減少，現(xiàn)金數(shù)量和存款數(shù)量預(yù)計(jì)會(huì)在短期內(nèi)下降。在現(xiàn)行法律制度下，數(shù)字人民幣的發(fā)行可能會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣數(shù)量在中短期內(nèi)急劇減少，并且對(duì)現(xiàn)金流通和存款構(gòu)成擠壓效應(yīng)，從而導(dǎo)致超額準(zhǔn)備金全部轉(zhuǎn)移到法定存款準(zhǔn)備金。這可能使得商業(yè)銀行和存款機(jī)構(gòu)無(wú)法通過(guò)放貸來(lái)擴(kuò)大信用貨幣的發(fā)行。

（二）對(duì)現(xiàn)行貨幣管理體系造成沖擊

數(shù)字人民幣的發(fā)行和流通需要在現(xiàn)有貨幣體系下建立一個(gè)高度保密、絕對(duì)安全、高效的支付結(jié)算系統(tǒng)。這將增加金融機(jī)構(gòu)的整體運(yùn)營(yíng)成本。數(shù)字人民幣可能在一定程度上取代現(xiàn)有支付結(jié)算工具，導(dǎo)致商業(yè)銀行的吸收存款能力和手段進(jìn)一步減弱，并直接增加其資產(chǎn)負(fù)債成本。

（三）缺乏統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)易形成沖突

數(shù)字人民幣的合規(guī)監(jiān)管面臨國(guó)內(nèi)外多方面的困境。一是國(guó)內(nèi)法律需要對(duì)數(shù)字人民幣的使用進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)整。二是在國(guó)際層面缺乏統(tǒng)一的立法規(guī)范。三是數(shù)字人民幣可能受到盲目管轄的不利影響。如果數(shù)字人民幣被排除在美元體系之外，可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到威脅。最后，數(shù)字人民幣可能會(huì)對(duì)全球貨幣結(jié)算體系產(chǎn)生重大沖擊，導(dǎo)致美國(guó)對(duì)我國(guó)進(jìn)行匯率操縱的指控，并利用“長(zhǎng)臂管轄”手段，持續(xù)打壓數(shù)字人民幣的發(fā)展。