摘要：如果MATIC反彈，則值得關注的應用有：Quickswap(QUICK：4502萬美元FDV)部署在多個Polygon層上，其12565億美元TVL大部分位于PoS鏈上，使用者可以在此交換代幣和交易永續合約，同時享受DeFi之外的廣泛產品和服務。...
在上個牛市中，如 Solana、Avalanche、Fantom 和 Polygon 等 L1 的表現，在價格拉升方面非常出色。有人可能會認為，這種基礎設施的主導地位是一個行業仍處于初期階段的特征。
那么從 2021 年到今天，情況有重大變化嗎？從下面的價格表現來看，情況似乎并未改變。
L1s + L2s + DeFi 30 天表現
這就引出了一個問題：目前價格表現的超常是否與基本面的改善有關，還是僅僅是我們在上一個市場周期中看到的老套路？本文章分析了 8 個表現最佳的 L1，試圖回答這個問題。
索拉納 (太陽)
Solana 與大多數 L1 的不同之處在于，它使用并行處理來驗證和執行交易，無需額外的擴展套件層。這使其成為一個使用者互動成本低且資本效率高的平臺。
Solana 上的每日活躍地址
在使用者活動方面，Solana 目前是該領域最受歡迎的區塊鏈之一，主要是由于新興協議向早期使用者空投代幣。越來越多的人對利用 Solana 虛擬機器的能力感興趣，例如 Eclipse 利用它來擴展套件以太坊的當前能力。 Solana 上漲的一個因素是其本地代幣發行量的逐年降低，因為 SOL 的通貨膨脹率在下降。
以下是一些 Solana 上的生態，如果生態系統繼續繁榮，代幣價格應該會有不錯的漲幅：
Jito ($JTO：30 億美元 FDV)：Jito 作為 Solana 的首要流動性質押協議，在對超過 1 萬用戶進行空投后，在加密社群獲得了很大的人氣。
Bonk ($BONK：14 億美元FDV)：$BONK 作為Solana 區塊鏈上最流行的社群幣，市值巨大，近30 天價格上漲了約400%，因為越來越多的人使用網路并參與其中。
Marginfi ($MRGN ：尚未發幣)：Marginfi 是一個去中心化的借貸協議，目前的總鎖定價值（TVL）超過 2.4 億美元，它目前通過使用者與平臺互動來獎勵使用者積分。這些積分將在以后用于向用戶空投他們即將推出的代幣。如果你對空投感興趣，可以看看點選此最近釋出的空投計算規則。
雪崩 (AVAX)
Avalanche 是一個快速且可擴展套件的平臺，可讓開發人員構建自定義區塊鏈或使用現有子網（區塊鏈的劃分部分）。 Avalanche 主網路積極使用三個區塊鏈，見下圖所示。
我們大多數人熟悉 C 鏈，因為那里是 DeFi 應用所在的地方。 Avalanche 主網路本身是一個特殊的子網。目前，有各種專案在系統上部署自己的子網，一些值得注意的專案包括：
Beam（游戲）： 旨在通過社群驅動的方法和為開發者提供平臺
UPTN（Web3）： 在韓國試點，將區塊鏈技術整合到現實世界的業務中
DFK（游戲）： gameFi 平臺，Defi Kingdom
Avalanche 的 TVL
由于 AVAX 突破了長期震蕩的價格區間并且 TVL 大幅增長，AVAX 上的生態逐漸有了更多熱度。重要的是，這種增長是由于 AVAX 的升值，而不是額外的代幣流入。
Avalanche 的牛市案例是越來越多的平臺部署子網，這些平臺選擇了這種方法而不是市場上目前可用的 L2 解決方案，以滿足其特定應用程式的需求。
如果生態系統出現持續的上升趨勢，一些 Avalanche 生態可能會表現良好：
Trader Joe (JOE：3.0781 億美元 FDV)：該鏈的頂級 DEX 和生態系統中的主要組成部分，一直在積極推出更新，并在交易量激增的情況下產生大量費用。
Benqi (QI – 1.8274 億美元 FDV)：Benqi 提供一系列 DeFi 產品，如借貸、流動性質押和驗證器租賃。伴隨著其流動性質押部門 TVL 的巨大增長，QI 的價格在過去兩周上漲了約 250%。
近（近）
Near 是一個區塊鏈，也被稱為作業系統，提供跨任何區塊鏈的互操作性。他們的核心關注點是可擴展套件性，通過「分片」實現，將網路分割成更小的部分，以更有效地處理交易，同時保持速度、低成本和去中心化。
Near 每日活躍地址
通過與 EigenLayer 合作，Near 即將推出的「快速最終層」將為以太坊 rollup 提供更快、更便宜的交易。測試網預計將于 2024 年第一季度啟動。此外，即時市場資料提供商 Pyth 也進入了 Near，提供他們的預言機解決方案。這使得在鏈上應用程式可以輕松使用股票、商品和市場資料。
如果生態系統繼續增長，一些 Near 的生態應用可能會表現良好：
Meta Pool (META ：227 萬美元 FDV)：一個多鏈基于流動性的生態系統，提供一系列產品，包括：LSTs、流動性提供、啟動平臺和債券。 Meta Pool 的累計 TVL 為 4256 萬美元，其中 97% 的價值在 Near 上；
Ref Finance (REF：939 萬美元 FDV)：TVL 為 1687 萬美元的 Ref 是 Near 上最大的 AMM，在那里使用者可以以低交易成本進行現貨或逐倉交易。
單射 (INJ)
建立在 Cosmos SDK 上，Injective 是一個針對金融應用的區塊鏈，提供快速交易處理和低 Gas 費，同時與各種其他鏈（例如以太坊、Solana）強大的互操作性。
年初至今的 INJ 價格走勢
INJ 的交易量
該專案得到了眾多知名科技行業和加密行業投資者的資助。盡管它的市值很大，但除了質押外，鏈上活動并不多，但有一些重大的吸引建設者加入平臺的努力。今年早些時候，為加速互操作基礎設施和 DeFi 采用，建立了一個 1.5 億美元的生態系統基金。盡管交易量在過去幾個月有上升趨勢，但每天 500-700 萬美元的交易量對于一個市值 30 億美元的專案來說并不算多。
多邊形 (MATIC)
Polygon (PoS) 是一個與 EVM 相容的側鏈，旨在實現低成本、快速交易。
Polygon DEX 交易量
近幾個月，Polygon DEX 的交易量略有增長，但其增長速度并不及 Solana 或 Avalanche。
在今年 7 月釋出的一篇博文中，Polygon 宣布了他們的 2.0 升級。 Polygon 正在構建一個模組化堆疊，其中包含「Supernets」（特定于應用程式的鏈）、隱私匯總以及最近推出的 Polygon zkEVM 等元件。
此次更新的主要要點包括：
重新設計的協議架構；
從 MATIC 重新命名為 POL 的代幣；
優化生態系統效益：
加強安全性；
增加可擴展套件性；
這些可能會成為 2024 年 MATIC 代幣的上漲因素。如果 MATIC 反彈，則值得關注的應用有：
Quickswap (QUICK：4502 萬美元FDV) 部署在多個Polygon 層上，其1.2565 億美元TVL 大部分位于PoS 鏈上，使用者可以在此交換代幣和交易永續合約，同時享受DeFi 之外的廣泛產品和服務。 QuickSwap 今年已產生 1030 萬美元的費用和約 111 億美元的累計交易量。
雷神鏈（符文）
THORChain 作為一個獨立的 L1 跨鏈 AMM 執行，允許使用者在多個鏈上交換原生資產，無需使用包裝或錨定資產。
THORChain 交易量
從交易量指標可以明顯看出，該協議的底層技術正在被有效地用于鏈上交易。 THORChain 認可的貸款協議正在積極銷毀 RUNE 的大部分供應。其借貸模式允許使用者以多種抵押品選項借入 BTC 或 ETH，零利息且無需清算。然而，根據市場情況，這些貸款需要更高的最低抵押比率，從 200% 到 500% 不等。
如果生態系統繼續增長，可能表現良好的生態包括：
THORSwap (THOR：1.2954 億美元 FDV) ：該 DEX 聚合器提供一鍵在 10 條鏈和 5000 多種資產之間的代幣交換，并向抵押其代幣的使用者分享 75% 的收入。該協議目前正根據交易量進行每月代幣銷毀，并最近達到了 10 億美元的 TVL。
Maya (CACAO ： 7303 萬美元FDV)：作為THORChain 的分支，Maya 是一個跨鏈DEX，旨在直接與中心化交易所競爭，通過降低與此類實體相關的風險，同時提供深度流動性和低費用。
幻影 (FTM)
Fantom 是上一個周期的高效能區塊鏈，曾托管最大的 DeFi 生態系統之一。自從 Terra 崩潰、Tomb 脫鉤以及 Multichain 橋接漏洞事件后，Fantom 的活動大幅下降。
FTM 的 TVL
盡管經歷了一段艱難的時期，該團隊仍然積極計劃很快推出全新的區塊鏈技術，以保持競爭力。利用新的虛擬機器和改進的儲存功能，他們即將推出的名為 「Sonic」 的版本預計將實現超過 2000 TPS。升級預計將于 2024 年春季推出。
如果生態系統繼續增長，可能表現良好的應用包括：
SpookySwap (BOO：1133 萬美元 FDV)； Fantom 領先的 DEX 提供本地和跨鏈代幣交換，并將部分交易費用分配給抵押者。
BeethovenX (BEETS ：443 萬美元 FDV)； 從 Balancer V2 分叉而來的 BeethovenX 是一種 AMM，為使用者提供最優的交換率，最小的滑點和穩定的收益機會。代幣持有者可獲得平臺產生的交換費用的一部分。
WigoSwap (WIGO ：1412 萬美元)； 提供從交易到游戲等一系列產品的 Wigo，致力于成為 Fantom 生態系統的核心。
卡爾達諾（ADA）
Cardano 是上個周期出現的 PoS 區塊鏈，深受普通投資者的青睞。盡管 ADA 在許多人心中已成為一個重要的 Meme，但該生態系統在持續增長，這表明采用率有所增加。
Cardano 的 TVL
盡管不以其 DeFi 場景而聞名，Cardano 在其忠實社群的推動下，鏈上價值和活動增長表現出色。為了進一步激發使用和網路效率，圍繞可擴展套件性的痛點正通過名為 「Hydra」 的 L2 解決方案得到解決。 Hydra 被定義為一種用于鏈下處理的同構 L2，每個 Hydra 「頭」 可以處理 1000 TPS。
一些 Cardano 上的生態應用：
Indigo (INDY：1.1491 億美元 FDV) Cardano 的首選 CDP 平臺，為使用者提供建立完全抵押的合成資產，如 BTC、ETH 和 USD。
Minswap (MIN ：1.7428 億美元 FDV) 以社群為中心的 Minswap 協議 是該生態系統中的 DEX 領導者，盡管今年早些時候發生了漏洞事件，但在 TVL 和交易量方面仍然領先。
以下是今天研究報告中提出的每個 L1 指標的摘要。
總之，很明顯，其中一些 L1 在每日使用者數、TVL 和交易量等基本指標上都有所增長。然而，更明顯的是，其中許多產品最近的價格升值遠遠超過了基本面增長。我們認為，這些代幣應該更多地被視為敘事性交易，而不是長期基本面投資。
